2024年一季度国内经济仍处缓慢修复之中,消费需求仍然疲软。随着货币、信用、财政等稳增长政策陆续发力,流动性的边际改善预计将具有一定的持续性,但未来需密切关注政策执行的力度和落地的节凑。随着国内重磅热销车型不断落地,以城市NOA为代表的高阶智能驾驶的相继推出,新能源汽车行业一季度国内销量继续保持快速增长态势,根据乘联会已公布的2024年3月乘用车批发销量数据,我们预计2024年一季度新能源汽车的整体销量或将达到202万辆以上,增长超过27%;具体来看,1月新能源汽车的销量达到72.9万辆,同比增长78.8%,受春节等因素影响,2月销量为47.7万辆,同比下降9.2%,3月我们预计或将超过82万辆,同比增长25%以上。新能源汽车板块一季度在A股市场的走势整体出现先跌后涨态势。
报告期内,尽管新能源板块有较大的波动,但我们仍持续看好新能源汽车产业链中长期的高景气持续,认为阶段性调整正是加大对新能源汽车产业链布局的好时机。整体组合重点布局新能源汽车产业链中的驾驶智能化方向、各环节的行业龙头、有效降本新技术方向、随着保有量提升带来的服务需求快速增长的冲换电,以及未来盈利有望反转和提升的领域。展望下一阶段,我们对权益类新能源汽车产业链资产的投资机会继续保持积极乐观的态度。组合配置上,以适度均衡、绝对收益的思路展开;仓位上,将继续保持适度积极。我们注重通过深度研究去寻找到产业链相对最优环节,以及能够持续成长的优质公司,并以合理价格买入持有,叠加交易策略和回撤控制机制,力求在市场风格变化中为投资者获取稳定超额收益和绝对回报。