1.市场底部，配置高股息资产正当时！　

正所谓，一支穿云箭，千军万马来相见！

　　市场的悲观情绪，终于得以扭转！在这个位置，大致的底部区域，基本上已经确认，市场再向下浮动的空间不会很大。

　　接下来，市场主线在哪里？那一定是：中特估！年初高层发声，研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，这是中特估和中字头央企大爆发的主要原因。

　　这次我来测评的$宝盈品质甄选混合C$ 的特征其实很明确，就是主要布局高估息、中特估板块。因此，这只基金今年来的业绩也相当亮眼。

　　虽然“中特估”在近2月有所回调，但该板块应该还会是今年主线之一。因为在目前经济弱复苏、在整体利率水平下行、海外风险波动较大的背景下，中特估的高估息策略则体现出很强的防御属性，吸引力短期不会减弱。

2.关于宝盈基金

　　我以前一直都有一个观点，我们永远可以相信宝盈基金的主动权益。我心目中，这家公司在行业中虽然不是体量特别大的，但绝对是黄埔军校级别的，他们家从来不缺优秀的主动权益基金。杨思亮虽然管理时间最长的产品是消费，但他从来就不是消费的标签，另外，每年都能稳稳跑赢沪深300指数也是他的特色。他既有自上而下的思维，也有自下而上的选股能力，实在是一位极其优秀的宝藏基金经理！下面我就来详细测评一下$宝盈品质甄选混合C$ 以及基金经理杨思亮！

3.关于杨思亮及其代表基金宝盈品质甄选

　　3.1.从业经历：硕士毕业于中央财经大学，具有 11 年证券从业经验， 5 年多的投资管理经验，曾任职于大成基金和大成创新资本， 15 年加入到宝银基金，基金经理累计任职年限5年过一点，算是中生代的基金经理，思亮总是在2018年开始接管公募基金产品的，这一年是熊市，我一直认为，在熊市开始管理公募的基金经理都是很注重风险的把控的，因为一上来就是经历地狱模式，不但是练风控，也是炼心在做基金经理之前，历任买方研究员、专户投资经理助理，算是基金经理很典型的成长路径，科班出生又是典型的成长路径，投资体系是比较稳定的。

　　3.2.先看下能力图，可以看出，超额和夏普都表现亮眼，可以看出是一个性价比很高的产品，但波动率相对较大，适合长期持有。

　　3.3.从十大持仓来看：可以看出

杨思亮是一位比较关注高股息的选手，前十大持仓清一色都一个特征，那就是高股息，其中还包括一些港股中股息很高的个股。今年以来市场风格偏好红利指数，高股息资产表现较好，也是该基金表现较好的原因。

　　3.4.从行业分布来看：从底层穿透的行业分布来看，该基金在他接任后，大部分时间超配的板块是食品饮料，其实直到去年4季度，白酒仍然是前十大持仓中占两席，还是跟他本身的能力圈高度相关，总体来说他还是一位偏消费领域的基金经理，但是与其他消费主题基金经理不同的是，他的能力圈又更广泛一些，更重视个股的质量，重视分红与商业模式稳定。

　　3.5.从净值波动来看：可以大约看出，波动和沪深300高度相关，并且大部分时候略高于沪深300，也不是差很多，用了和沪深300差不多波动，换来比较高的超额，再一次印证该基金是一个比较有性价比适合长期持有的基金。

　　3.6.从超额收益来看：自2020年4月接管该基金以来，跑赢基准的概率还是比较高的，赔率较高，胜率尚可，也是难能可贵的。

4.高股息港股性价比更高，投资价值凸显。

与市场上繁多的红利基金相比，$宝盈品质甄选混合C$ 的不同之处在于圈定了两重选股范围，第一重是上市央企，追求更加持续稳定的分红；第二重则是更具性价比的港股市场。

　　开年以来的调整，高股息策略再成避震港，在A股、港股市场均继续获得投资者的青睐。A股中煤炭、电力、航运等周期板块大幅走强，港股中能源股一度集体上扬。

　　从估值变化率的角度来说，当下估值越低，未来越容易实现更好的估值增长率。同样是央企，港股的价格是“打折”的更便宜。

　　当前恒生沪深港通AH股溢价指数146.6%，处于近10年以来的2.11%分位，整体而言港股相较于A股的折价比例明显，港股标的的低估属性更加显著，未来上行的弹性更大，具备价格优势。

　　另外从港股的相关红利指数港股通央企红利指数来看，它的估值呈现出明显下跌走势。其处于发布日以来的较低历史分位数水平，其估值仍处于中长期的底部，具备较高的安全边际。

5.宝藏基金+宝藏基金经理，值得多多关注！

　　用一句话来形容杨思亮，那就是：关注存量维度，偏爱现金奶牛，绝对收益思维，选股控仓双全。作为消费行业出身的基金经理，绝大多数同行还困在白酒里的时候，杨思亮已经破圈兼具自上而下的宏观思维和自下而上的选股能力了，他的持仓风格也很符合现在市场偏爱传统行业龙头里具备稳定现金流和持续高分红的定位。另外一个亮点就是杨思亮最新的路演依然对后市很谨慎，为了后进持有者的体验以及对于市场风险的提前应对，一季报仓位已经降到56%了。

　　整体来看，杨思亮是一位能力域广、善于跨市场配置的基金经理，比较重视组合稳健型和安全边际，具有一定宏观择时能力，选股上微观视角和周期宏观视角相结合，精准度较高。如果您想在震荡行情做一些超额收益，同时您认可杨思亮的投资风格和投资理念，宝盈品质甄选可以关注。@宝盈基金 @愿爱无忧c @自言字宇