4月9日，沪指震荡收涨，除固态电池、旅游出行等概念板块表现火热外，硬科技板块同样表现不俗。根据美国半导体行业协会（SIA）数据，2024年2月全球半导体销售额为461.7亿美元(YoY+16.3%，MoM-3.1%)，其中中国销售额为141.3亿美元(YoY+28.8%，MoM-4.3%)，环比减少主要由于季度效应。从同比增速来看，全球和中国半导体销售额均连续4个月实现同比正增长，且增幅持续扩大，2月同比增速分别是2022年5月以后和2021年12月以后的最高点，SIA预计2024年剩余时间市场将继续增长。

（资料来源：SIA、Choice终端，截至2024年4月9日，东财基金整理）

下游需求复苏，带动行业扩张！

算力需求快速增长

AI大模型不断迭代和应用落地催生大量算力需求。服务器是算力的基础，芯片是服务器的重要组成部件。根据IDC的数据统计，近年来全球服务器出货量持续增长，同时用于AI大模型训练的高性能服务器占比不断上升。大模型竞赛带来上游算力需求提升，科技巨头纷纷加大芯片投入，以缓解大模型所需AI芯片短缺情况。

此外值得关注的是AIPC。2024年也被称为AIPC元年。无论是借助酷睿Ultra移动芯片喊出在2025年前为100万台PC带来AI特性的英特尔，还是率先推出具有AI引擎锐龙8000系列APU桌面级处理器的AMD；再或是努力破局的高通、使用Arm架构站稳脚跟的苹果，都集中在此刻发布其围绕AI概念的PC平台产品。Canalys预测2024H1将出现AI赋能模型浪潮，AIPC市场将在2025年和2026年有望实现快速增长。Canalys预测到2027年，AIPC全球出货量预计超过1.7亿台，在总个人电脑出货量的占比超60%，23-27年AIPC出货量CAGR达63%。算力基础设施的“军备竞赛”和AIPC有望带动AI芯片高增。

（数据来源：Canalys、中商产业研究院，东财基金整理，2017-2024）

智能手机出货量恢复同比增长

23Q4全球智能手机出货量 3.2亿台，环比增长7%，这是本轮下行周期以来首次出现较为明显的反弹。此外，2019年是5G商用元年，而4-5年差不多是一个换机周期。今年将有多款旗舰手机发布，有望带动新一轮换机潮。此外，AI智能手机也引起业内广泛关注。三星首次引入Galaxy AI功能的Galaxy S24，1周预售量达121万部，刷新了它的S系列最快销量破百万的纪录。国产厂商中OPPO、VIVO、荣耀、小米等厂商均推出旗舰主打AI功能的新款手机，目前已有7家手机厂官宣自研大模型。AI赋能手机有望类比5G，驱动新一轮消费电子换新潮。预计国内智能手机出货量年内继续抬升。

（数据来源：IDC、Choice金融终端，东财基金整理，截至2024年4月9日）

半导体周期见底回升，终端需求向好，叠加AI创新周期共振，芯片板块投资机会值得关注！中证芯片产业指数选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现。指数当前估值为59.1（PE-TTM，剔除负值），处于历史中枢位置，认可芯片板块投资价值的朋友可以关注一波“东财中证芯片指数发起式A\C”（013445、013446）~$东财芯片A(OTCFUND|013445)$$东财芯片C(OTCFUND|013446)$

（数据来源： Choice金融终端，东财基金整理，截至2024年4月9日）

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