有色金属火了！

#强势反弹！新能源信仰回归？#

最近，黄金市场一片火热，连带着贵金属们迎来了一波凌厉的上涨。今年以来，中证800有色金属指数(000823.SH)上涨18.54%，多只个股股价同时创下历史新高。身边不少朋友很眼红，但是又对有色金属板块的投资拿捏不准。

在我看来，后市贵金属强势主基调不变，短期贵金属继续受通胀数据扰动，长期仍可期待降息预期带来的支撑。未来一段时间，有色金属板块的投资仍然大有可为。信诚中证800有色指数（LOF）（A：165520；C：013081）是投资者参与下半年有色金属行情的良好标的。

第一，有色金属板块卷土重来。

细看有色金属板块，其板块内部含有多条赛道。以中证800有色指数为例，其成分股中，工业金属、贵金属、能源金属和小金属各占一定权重，

工业金属方面，矿端供应略显短缺、长期供应亦预期收紧。海外通胀反复但全年宽松预期不改，在低库存延续的情况下，工业金属价格有较强支撑。

贵金属方面，刚刚说到，以黄金为代表的贵金属涨势气势如虹。近期，美联储的政策直接牵动贵金属价格，在美联储加息停止至预期降息期间，黄金的投资机会往往值得关注。此外，放眼中长期，美国政府信用下降、新兴国家央行持续购金等因素仍未改变，预计金价具有较强的基本面支撑。

能源金属和小金属方面，碳中和和新能源汽车的巨大发展给相应金属赛道带来发展契机。受益于新能源汽车行业未来数年的高景气度，锂、钴等新能源汽车电池上游的小金属（稀有金属）有可能在未来数年中不再具有强周期特征，而会持续处于景气之中。

最后，从整体经济环境看，2024年，国内或将进一步强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策。随着外部环境缓和、内生动能逐步恢复，国内经济有望延续企稳回升态势。上述这些内容，都是有色金属板块卷土重来的必要条件。

第二，投资有色金属的一般方法。

一方面，投资有色金属，要抓住周期。

有色金属是国民经济发展的基础材料，也是世界上重要的战略物资。由于它主要处于上游行业，投资周期长而产量增长缓慢，因而具有强周期特征。而投资强周期行业只能用经济周期分析的方法，基础逻辑就是，在周期行业景气低点布局，在景气顶点退出。

如何判断有色金属板块的周期呢？我认为可以用铜价和PPI双指标判断：经济下行中，铜价（伦铜和上交所主力铜）开始拐头向上，此时可以开始密切观察，并尝试建立极小观察仓位。如果PPI开始拐头向上，逐步加重仓位。相反，当经济过热之中，铜价开始拐头向下，我们应密切观察，当PPI开始拐头向下，则逐步退出板块投资。

当前，铜价正在上行周期，分析师认为，当前铜、铝市场仍存供需矛盾，高价有一定支撑。同时在美联储降息周期背景下，贵金属和有色金属或将延续上涨趋势。此外，由于全球对于避险资产的需求提升，诸如黄金等产品上涨明显，铜价的上行通道也被打开。

另一方面，投资有色金属，要抓住指数基金。

有色板块作为典型的顺周期板块，受经济波动影响较大，如果投资者需要配置，投资者应根据自身的投资偏好和风险承受能力进行资产配置。在具体的投资产品选择上，我看好指数基金。

中证800有色金属指数成份股只有33只，远少于其它指数的50-60只，权重分布更集中一点，业绩似乎也要好一些。跟踪该指数的唯一一只基金165520信诚中证800有色金属指数（LOF）在所有有色指数基金中成立时间最早，规模适中，场外投资可以考虑作为首选。

中信保诚中证800有色指数LOF以中证800指数成份股为样本空间，从中选择多种金属与采矿等行业的股票作为样本。主要包括能源金属，包括 锂/钴等，战略资源如稀土/锡钨锑；金/银等贵金属，铜/铝等工业金属。

信诚中证800有色指数（LOF）A（165520）“近3月”的阶段涨幅达到19.58%,远超同类平均的3.22%和同期沪深300指数的7.32%，在2265只同类基金中排名第12位。抓住他，便能够捕获有色金属板块的平均收益。@中信保诚黄稚 @中信保诚 @天天精华君