#定投日记# 打卡第六天，在当前经济前景不确定性上升的背景下，投资者转而给予确定性高和能在存量竞争中取胜的企业更高的溢价，例如央国企的价值重估、以及追捧经营稳健、护城河宽、现金流强劲的高息股。由于板块在红利因子上的暴露较高，“中特估”行情在今年渐入佳境，强化了红利板块的上涨。而证券保险板块也是不可忽略的红利板块，理应得到投资者的重视。
其中保险行业供需改善推动新单及新业务价值增速全面转正。需求的维度，居 民风险偏好仍较低，居民财富往类现金资产迁徙，并且银行理财产品收益率较低且 去年大规模破净的影响，横向对比下，储蓄型保险产品凭借刚兑属性和收益率更具 吸引力，并且新旧产品切换驱使预定利率3.5%的增额终身寿险产品成为保险公司主 要销售产品，推动新单保费快速增长。寿险方面，居民预防型储蓄需求较高，并且存款利率下调及银行理财产品收益率较 低，共同推动储蓄型保险需求走高，一季度新业务价值增速全面转正；财险方面， 车险保费增速保持稳健，综合成本率同比超预期改善，非车险受政策影响维持高景 气度。基本面出现拐点，超出市场预期，叠加保险股估值仍旧处于历史低位，因此 2023上半年保险股优于市场。
而当前证券行业 ROE 处于近五年中枢水平，但估值则位于底部区域，两者存在显 著错配。截止 2022 年前三季度，证券行业累计年化 ROE 为 5.8%，伴随 2022Q4 股票市场有所回暖，中性假设下我们预计证券行业全年 ROE 有望回升至 5.9%。 横向对比来看，2022 年 ROE 预计接近 2019 年水平，处于近五年来盈利中枢。而 从券商板块估值来看，截止 2022 年末，板块整体 PB 为 1.17 倍，仅位于近 5 年来 历史分位数的 6.4%。因此当前证券行业盈利与估值之间存在显著错配，未来板块估值修复空间显著。
在当前房住不炒的大变局下，房子作为资产配置核心的时代正在落幕。我认为，财富管理业务是券商保险未来的核心业务，权益类资产是未来资金配置的方向。因为这是居民财富搬家或者是理财需求的升级，而不是与之前一样资金只会配置房地产，对于证券保险而言未来是财富管理与资管业务的时代！$东财证券保险C[012606]$ #晒收益# @东财基金