智选核心组合采用平衡混合型配置,2024年一季度股票仓位中枢或在55%左右,可转债仓位中枢或在30%左右,月度调仓,股票在行业景气轮动模型叠加行业内选股模型,为控制回撤会根据行业价量情绪指标进行适度交易;可转债主要为双低策略,降低组合波动。一季度,小微盘股票由于流动性问题导致大幅回撤,但随着春节前后市场流动性的恢复,2-3月日均万亿成交额的支撑下迎来了反弹。在经济周期下行磨底阶段,对于市场整体流动性不再悲观,未来更加看好质量类、成长类因子的表现。
展望2024年二季度,智选核心组合股票仓位中枢或维持在55%左右,可转债仓位中枢或维持在30%左右,组合整体锚定中证全指,在底部区域增加反弹的弹性概率。目前随着美联储政策预期的调整,北向资金有望从净流出状态放缓或带来一定增量,对A股估值压制或改善,叠加新发公募基金已降至历史较低水平,所以判断2024年二季度大概率主要是低估反转行情,但超预期的增量资金和业绩改善预期尚待观察。