2023年半年报之际,全年宏观环境逐渐明朗。年初我们及市场对于全年经济复苏的预期的确过高,全国范围内经济与就业压力较大。海外流动性方面,美国经济韧性超过预期,使得流动性宽松的时间表被往后推延。这两个因素又对港股的表现产生了不少的压制。我们所专注的港股科技YTD表现缺乏亮点,我们选择的“软科技”在1H23展现出了相对的商业模式韧性,率先在收入和利润两端同时看到复苏。我们在配置上坚持纯粹的港股科技配置,在子行业上更偏向于港股互联网和港股计算机(SaaS)行业,并结合少量优秀造车新势力标的。另外我们认为有场景资源的互联网和SaaS行业将最大程度受益于AI 的变革,开源节流,是真正能受益于大模型趋势的企业。
人工智能作为年初至今全球最关注的科技趋势,绝不是主题炒作而是真产业趋势。我们认为此次AI变革好比互联网 的划时代意义,将对我们的工作和生活产生深远的影响。国内虽然与美国仍然存在一定的差距,但是追赶的速度同样惊人。A股的TMT板块受人工智能的催化,已经走出了AI 的牛市行情,而反观港股,有资金、有技术、有场景的大模型公司聚集在香港上市,但却并没有产生类似的行情。两边投资者的定价差异体现无疑。