#天天基金调研团#当前我国经济面临转型，传统经济动能逐步向新的经济增长动能过度。而央企和国企是我国经济的中坚力量，在我国经济向新的增长动能转型过程中，扮演者举足轻重的角色。央企和国企整体盈利性较高且稳定,叠加高股息分红,一直具有较强的投资价值。如今在我国经济转型背景加持下，央企和国企亟待面临价值重估，“中特估”掘金潜力无限。

正是鉴于上述缘由，当前布局“中特估”的相关基金都受到了许多投资者的追捧。在这个5月，天天基金与与宝盈基金共同组织的第7期#天天基金调研团#邀请到了$宝盈新价值混合C$ 基金经理——杨思亮。他在此次调研活动中，用精炼简洁的语言讲解了自己对“中特估”投资的一些看法和建议，接下来就和大家一起来做个简单的分享。

1、对于“中特估”的投资，需要以价值投资的视角来看待。

“如果需求端缺乏抓手，供给端就是我们想强调的所谓的投资机会。央企国企改革会孕育很多的投资机会就在这里，现在大家都叫它中特估。我们会发现在国企改革过程中会涌现出很多投资回报、系统性提升的机会。”

“中特估”虽具有很好的投资价值，但它身上可能并不具备成长赛道的高成长属性，“中特估”更多的是依托于经济转型过程中的价值发现和价值创造，对“中特估”做投资以价值投资理念去做才是契合的。

2、对于“中特估”的投资，需要以中长期的视角来看待。

“央企和国企公司估值体系的重塑或会经历较漫长的过程，部分央企国企的价值重估才刚刚开始，我们在考虑“中特估”这个概念时，资本配置能力在一个从成长到价值的环境里，是缓慢过度的。目前“中特估”相关概念股走势分化加剧，市场资金接下来更可能会由泛入细，寻找真正具备长期价值的标的。从这个意义上讲，价值投资意义层面的“中特估”行情，可能才刚开始。”因此，杨思亮建议对于“中特估”的投资要以中长期的视角来看待。

3、对于“中特估”的投资，需要做好合理的心理预期。

“我们现在在经历经济结构的转型，这一轮和之前投资有很大的不同，就是投资环境的变化。整体来讲，我们会觉得过去20年低利率环境是不可重复的，在我们看来一定程度上现在会进入一个高波动但是低回报的时代。我们的投资思路上，比较重要的一点是投资收益预期一定要下调。”因此，在对亟待估值重塑的“中特估”进行投资时，做好合理的收益预期是必不可少的。

杨思亮对于“中特估”投资的看法和建议，既基于国内经济结构调整所需，又考量到世界经济发展形势，还立足于供给侧的结构性改革。为什么杨思亮会对“中特估”投资有如此深入而又中肯看法呢？这或许可以从他的学历背景和从业实况得到答案。

杨思亮是中央财经大学国际金融硕士，深厚的金融学历背景使他具有对多行业发展分析判断的能力、敏锐的投资直觉以及扎实的投资风控知识。已经拥有11年证券从业经历、5年投资管理经验的杨思亮，曾任职于大成基金和大成创新资本。

2015年4月加入宝盈基金公司后，他先后担任研究部研究员、专户投资部投资经理助理、投资经理。他目前在管的产品有6支，管理规模是38.54亿，代表作有宝盈消费主题混合、宝盈新价值混合。

其中，宝盈新价值混合A（000574）自2020年4月杨思亮管理以来，任职回报有63.64%，同期同类基金排名212/1866，同期同类基金涨幅为28.48%，相对同期同类基金涨幅为35.16%，宝盈新价值混合A与同类基金相比而言，具有显著优势。

再将它与沪深3000指数做一番阶段回报率对比：宝盈新价值混合A近6月阶段回报率是8.47%、沪深300指数近6月阶段回报率是3.15%；近一年阶段回报率与沪深300指数的对比是6.30%/-3.76%；近两年阶段回报率与沪深300指数的对比是-8.37%/-27.63%；近三年阶段回报率与沪深300指数的对比是53.33%/0.15%。从中长期业绩来看，宝盈新价值混合A的明显稳赢沪深300指数，业绩的稳定性和持续性较好。

该基金能拥有如此优秀的业绩，离不开杨思亮理性的投资理念助力。他在对宝盈新价值混合做投资组合构建时，以高股息叠加央国企改革为切入点，从企业盈利模式、时代背景和企业组织架构三个维度去精选投资标的，再用偏左侧、偏长期或偏绝对收益的思路进行投资布局。

宝盈新价值混合过往的业绩已经验证了杨思亮投资理念的正确性，该支基金的布局方向与“中特估”更是高度对标，喜欢杨思亮投资理念以及想要在“中特估”掘金的投资者朋友，不妨积极关注一下宝盈新价值混合，期待它后续为我们带来更精彩的表现！