市场回顾
一季度A股市场表现非常极致，年初以来市场一直很弱势，在一月底陷入了流动性危机，大量资管产品的趋同性交易导致市场短期内的非理性波动，最终靠外力在春节前后才恢复正常。一季度大盘指数上涨，但是小微盘指数跌幅较大，市场风格分化显著。4月12日，新“国九条”出台，在强监管、防风险、促高质量发展方面，指定了若干配套制度规则；4月16日，一季度GDP数据发布，远超市场预期；4月23日，财政部发言表示要集中力量打造金融业“国家队”。多重利好刺激下，4月末，国内权益市场迎来大涨，上证指数站上3100点。
市场展望
随着近三年来的市场普遍下跌，沪深300指数跌幅超过40%，过去机构重仓的医药、新能源、电子等行业跌幅更大，结合各类估值指标看投资的安全边际已经非常有吸引力。 自下而上角度看，政策层面开始特别关注新兴产业中的产能过剩问题，从企业层面看也存在众多取消或推迟投资计划的现象，长期以来的供需错配问题有望缓解，企业盈利能力有望明显恢复。因此在未来的1至2年内，大概率能够看到企业盈利的增长和市场估值的提升。
投资策略
未来一个阶段组合的主要投资方向包括以下两类，第一类是长期发展相对稳健、下行风险小、分红能力强的领域，包括消费和基础设施（电力、交运等）；第二类是成长 型行业中TMT 和新能源产业，尽管新能源行业短期内仍然面临产能过剩的问题，但是 企业的技术工艺优势将继续强化，在业务拓展上将更多采取产业链协同的方式，有效降 低行业波动和贸易壁垒带来的风险。
数据来源：Wind；数据统计时间20240401-20240430 。
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