一季度基金经理投资策略复盘

2024 年第一季度，全球主要海外市场涨多跌少。 

标普 500、纳斯达克 100、欧洲斯托克 600
和日经 225 分别上涨 10.16%、8.49%、7.02%和 20.63%，仅恒生指数下跌 2.97%。高利率环境的影响逐渐传导至美国经济，CPI 主要核心数据环比增长均下降。一些受工资增长严重的通胀条目，
如在外就餐和医疗保健都如期下降，而商品价格则是自 2023 年 5 月以来首次上升。

就业数据方面，私人非农企业员工平均每周工时相对持平，我们判断系企业对于美国经济或疲软的预期导致对于
员工的工时控制来控制成本，因此员工时薪匹配通胀但整体收入下降。综合来看，前期担心的工资上涨和服务业通胀粘性都在缓解；市场逐渐从“硬着陆”转变为“软着陆”甚至“不着陆”。
鲍威尔和众多美联储票委对降息的偏鸽态度令市场当前对于美联储的降息依然乐观。

美国科技股方面，人工智能文生视频大模型（Sora）的发布再次确认算力需求增长并未到顶，叠加主要科技龙头股的业绩支撑，AI 概念持续演绎，但 7 大科技巨头业绩开始分化。 

 欧股宏观数据持续边际改善，欧元区一季度 CPI、核心 CPI 均符合预期。欧央行连续 4 次将
存款利率维持在 4%，消费者价格明显放缓，最新预测显示，2025 年通胀率或将达到 2%的目标。 

我们维持现有的投资策略，坚持长期投资的理念。主题的中长期成长逻辑和机遇依然不变，重点关注运营模式较为成熟、管理层优秀、质地好的公司。组合继续增配业绩确定性较高的半导体行业。

产品持仓配置变动情况

注：以上信息摘自定期报告，截至2024.3.31，所提及的个股仅作为举例，且为特定时段投资思路，若后续市场发生变化，基金管理人可能会根据实际情况进行调整，不对投资者构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

更多产品完整信息，请移步浦银安盛全球智能科技股票型证券投资基金(QDII)2024年第1季度报告 公告

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本基金风险等级为【R4-中高风险】，为股票型基金，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者在投资本基金前，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买本基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

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