2024年一季度,在多重因素刺激下,金价迎来多年来的高光时刻,也使得投资界重新审视世界正在发生的变化。在俄乌战争、巴以冲突等等一系列事件发生后,整个世界似乎变得更加复杂,在后疫情时代,人们一方面寄希望于新的技术能够进一步提高生产效率(这也是为什么人工智能备受关注的原因),另一方面也担心国际局势不稳定带来的风险。国际方面,美联储未来采取的行动仍然是金融市场关注的焦点。对于中国,如何在未来实现产业结构进一步调整,成功实现经济增长的第二曲线,对冲来自房地产带来的风险仍是金融市场核心话题。两会的成功召开,显示出了中国政府在这方面的大力推动,多项政策也带给市场信心,包括设备的以旧换新、低空经济等等,后续我们应该更加关注政策具体措施和效果。一季度,A股触底后强劲反弹,一方面得益于监管层一系列针对市场矛盾的政策调整,另一方面也有中国经济逐步企稳回升的乐观预期。板块方面,一方面具备长周期现金流属性的低估值行业、供需矛盾出现大幅优化的行业表现较好,另一方面,以人工智能、低空经济等为代表的新兴产业领域也表现较强。
本报告期,本基金仍然重仓军工行业,中国国防开支增速新的一年继续高于GDP增速,预计未来这一趋势将有望保持较长时间。世界格局变数增多,扑朔迷离,对于中国这样的全球第二大经济体,实现富国强军是必然的道路,尽管在这中间会出现一些偶然的波折,但是长期的方向非常明确。未来军工行业的发展不仅仅会在传统强势赛道大力进步,同时在新质新域也会迎来更多需求。2024年是国防军工产业经历波折后重新大力出发的一年,也是充满研究机会的希望之年。本基金也非常看好典型造船行业的发展契机,中国造船业经历长周期底部的洗礼后,已经成为胜者为王的典型优质资产,成为最先迎来国际机遇的典范。
展望二季度,经济企稳回升动能有望回升,随着一系列政策方向的落地,中国经济结构性转型升级的步伐仍将持续推进。随着美联储降息的逐步落地,留给中国的政策空间将逐步增大,对货币政策和财政政策都应当保持适度乐观,对目前低估的A股更应当保持一些耐心和信心。
本基金在重仓军工行业的同时,也从未停止过全行业的学习,希望能挖掘出军工领域最具价值的投资机会,为投资者奉献回报。