我国经济来看,6月中采制造业PMI环比上升0.2ppt至49.0%,6月制造业PMI结束了此前连续三个月下行态势,但仍处于收缩区间。分项来看,6月份制造业PMI生产指数为50.3%,较前值上升0.7个百分点,位于临界值以上,表明制造业企业生产活动有所加快;6月制造业PMI新订单指数为48.6%,较前值上升0.3个百分点,但仍位于临界值以下,需求端恢复速度弱于生产端。未来重点是观察需求端改善情况,近期国常会研究部署多项政策措施,有望推动下半年经济一定程度回暖,我们预计下半年经济有望迎来弱复苏。
从投资来看,23年上半年市场对于复苏预期一波三折,年初是强复苏预期,机械、有色、钢铁、建材、化工等顺周期涨幅相对比较好,2月开始市场对于国内经济复苏开始转向担忧,在偏博弈的市场环境中主题投资成为上半年的主导力量,人工智能、中特估、机器人赚钱效应比较好,7月开始市场对于补库存周期关注度提高,国内政策出现积极变化,市场对于顺周期类资产关注度重新提升。