“考虑到股票市场的估值合理、经济见底回升，我们对国内市场中长期的前景，仍然保持乐观。”
代表产品：银华多元视野、银华多元动力、银华远景等
看好方向：消费、电子硬件创新、金融和周期
在结构上，由于内需相对外需走强，我们看好消费板块。消费里面，有两类好的投资机会。一类是竞争格局良好的细分行业的龙头公司，虽然增速不一定很快，但是穿越周期的能力强，永续增长的确定性高，食品饮料里面的不少细分板块有类似的特征。另一类，在这两年疫情的背景下，一些跟出行相关的服务行业，出现了比较明显的供给收缩，比如酒店、餐饮等等，等到行业需求恢复的时候，行业可能会出现一定的供不应求。行业里面的龙头公司，疫情中还保持了整成的扩张，利润弹性会更大一些。当然，不太有利的一点是，有些公司的股价表现非常强劲，已经对这种弹性进行了一定的定价。在未来一段时间，疫情的反复，还会对消费行业造成扰动，也给长期资金带来了布局的机会。 科技行业的景气度，发生了比较大的分化。新能源行业的高景气，从2020年开始，已经进入到第三个年头了。从渗透率来看，能源转型还处于早中期阶段，新能源在长维度上看，空间仍然很大。当然，对一个好了三年的行业，我们自然要挑剔一些，对潜在的风险考虑的多一些。不论是光伏还是电动车，有一些环节的供给在21年开始大幅增加，22年供需发生逆转的可能性在提升，这个领域是需要精选个股的。汽车行业是下半年的当红炸子鸡，在所有行业的景气度排名，非常靠前；当然，到了第四季度，很多人会开始重新审视22年的景气度，这也意味着，当估值比较高之后，股价的波动会加大。科技行业，创新永不熄灭，这是行业的魅力所在。以电子为例，今年以来的基本面仍在下行阶段，股价表现也很差，目前还属于投资的左侧。不过，一些新的硬件创新，也处在实现量产的临界点，这也是我们未来关注的重要方向。 在金融和周期行业，这并不是市场的关注焦点，但恰恰是这样，能带来一些获取收益的机会。地产行业的温和复苏，是可以预见的；在过去两年，大部分公司在债务压力下，不断收缩战线，只有少数公司保持了合理的拿地力度，这就意味着，行业的竞争格局，在未来会发生变化，这少数公司，能保持相对好的销售增长。另外，保险行业，我们也在适当关注。在过去的2021年，大部分保险公司，对代理人进行了大幅度的清虚，很多公司的代理人数量，下滑的幅度是非常大的。如果我们相信，保险需求能稳定在现在的水平上，甚至出现小幅上行的可能，行业的供需状况，也会发生好转的可能。考虑到这里面的公司，估值已经非常便宜，现在虽然处于偏左侧的位置，我们还是会投入研究力量的。
基金经理观点原文在基金2022年第二季度报告-“报告期内基金投资策略和运作分析”部分，感兴趣的朋友们也可登录银华基金官方网站（www.yhfund.com.cn）-信息披露版块进行下载阅读！资料来源：银华基金官网，基金2022年二季度定期报告（内容截至2022.6.30）。
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