#新国九条实质利好！关注高股息中字头#近期在跟小伙伴伙伴交流的时候，大家都会聊起来，今年看好什么权益方向。显然年初以来的风格轮动让人有些无所适从。问起我的观点，我觉得各个板块都有机会，疫后场景复苏的消费，困境反转的医药，增长速度仍然显著的新能源，以及今年再度热门的TMT。但是，每个板块都存在较高不确定性，即使有望成为今年行情主线的TMT，也会有短期炒作过热、盈利与股价不匹配而回调的风险。如果说对哪个方向最有信心的话，我会推荐红利策略。在我看来红利策略有着四大优点，借此机会，我也与讨论区的各位小伙伴分享一下我的看法。

第一，红利策略背后的公司往往盈利能力强。利润是分红的基础，只有那些通过稳健经营获得利润的公司，才能形成长期持续分红的能力。这与那些周期性强烈或竞争优势不足的公司形成鲜明对比，后者可能一年盈利颇丰，下一年却陷入亏损，自然无法保证持续分红。此外，即使公司年年微利，也难以通过分红来给予股东实质性的回报。

第二，现金流状况良好的公司是红利策略的另一大特点。分红需要真金白银的现金支出，如果公司的盈利仅仅是账面上的数字，没有相应的现金流支持，那么分红便无从谈起。我们经常可以看到，一些位于供应链中上游的企业，尽管利润可观，却因下游企业的强势而频繁面临货款被占用的窘境，导致大量应收账款的产生。还有的企业利润依赖于资产价格波动或并购活动形成的商誉等无形资产，这些都是不稳定的因素。相反，能够长期稳定分红的企业，其盈利质量往往更高。

第三，红利策略中的公司往往再投资需求较少。公司的利润首先要满足持续经营的需求，然后才考虑分红。许多公司为了维持市场竞争力，不得不持续投资，如建设新的生产线或工厂，这种投资不仅会占用本可用于分红的利润，还会带来新的风险，包括投资失败或未来产能过剩的风险。因此，那些不需要大量再投资的公司，更有可能为股东提供稳定且可观的分红。

第四，估值低。如果盈利或者分红数据保持不变，但股价大幅上涨，则股息率会迅速下降，不再具有性价比。因此红利策略的股票通常都长期维持较低估值水平，这使得投资的安全边际充足。即使股价或者估值长期不涨，股息收益已相当可观，而如果上市公司的经营出现第二成长曲线，从而开始估值修复和抬升，那么会给红利投资者带来意外之喜。

当我列举出红利策略的这些优点时，我理解许多投资者可能会迫不及待地想要投资红利指数基金。然而，市场上的红利指数众多，如中证红利、上证红利、中证红利低波、标普红利等，每个指数的选股标准都有所不同。如果选择了一个主要投资于某个特定行业的红利指数，比如煤炭行业，那么投资者可能不仅无法享受到红利期的收益，还可能面临较大的回调风险。因此，我建议投资者通过主动管理的红利基金来布局这一板块，让专业的基金经理帮助我们筛选出真正优质的投资标的，避免陷入“高股息率”的陷阱。

在众多红利主题基金中，我特别关注了中欧基金旗下的中欧红利优享混合基金（A:004814，C:004815）。在普通股票型基金和偏股混合型基金普遍遭受超过5%的平均跌幅的背景下，中欧红利优享不仅逆市上扬，更是取得了16.13%的惊人收益率。这一成就在长期投资的维度上显得尤为突出，近半年的业绩排名高居第79位，近1月的排名更是升至第162位，近一年的排名也稳居同类型基金的前3%。这样的成绩无疑是对投资者智慧和耐心的最好回报。

当然，这一切都离不开背后的基金经理——蓝小康。蓝小康经理是近年来涌现的优秀中生代基金经理，曾两次获得金牛奖和明星基金奖，业绩突出，也得到了基金界的广泛认可。蓝小康经理的工作经历十分丰富，从化工研究员做起，曾担任过投资经理和研究总监，直到成为基金经理。这一系列的工作经历，让其形成了独特的风格——按严格价值标准选股。正是这种风格让中欧红利优享取得了如此优异的业绩。

站在当前时点，红利策略相关基金仍有较高的配置价值。首先是当前市场内外不确定性仍存在，红利策略的攻守兼备价值凸显。其次，从近期披露的经济数据来看，经济复苏仍在途中，基本面盈利有望见底回升，高股息相关股票或有不错的表现。随着A股市场上市公司分红制度的不断完善和机构投资者话语权的不断增加，A股上市公司派息率提升将是长期趋势，红利策略在当下及未来都将具有较大的投资价值。

对于追求稳健收益、注重风险管理的投资者来说，中欧红利优享无疑是一个值得考虑的投资选择。在这个充满不确定性的市场里，让我们一起携手中欧红利优享，共享企业成长带来的红利，共同迎接投资的春天。