#新国九条实质利好！关注高股息中字头# 2023年，沪深300指数全年下跌11.38%，A股市场主流宽基指数大都呈现负收益，而代表高股息板块的中证红利指数表现出较好的防御性，逆势上涨0.89%，跑赢一众主流宽基指数。

在净利润增长和估值变化很难对收益率提供正向贡献的时候，股息率越高就意味着收益率越高，这也是近两年红利产品走俏的底层原因，在经济弱复苏、低利率环境以及股市处于震荡调整的阶段，高股息率板块成为了市场的避风港，高股息率的权益类资产作为典型的类债资产，得益于较高的股息率，配置价值明显，高股息率策略就成了各类资产中最具性价比的选择之一。

而从历史经验来看，高股息率公司拥有财务表现优异、现金流充沛、盈利能力稳健等一系列特点，且此类标的大多为市值较大，股价波动幅度较小的银行股、公用事业股、周期资源股龙头等，每当市场处于较长周期的低迷阶段时，高股息率板块往往能够跑赢市场，突显出“熊市抗跌”的特性，同时还能为投资者带来稳定的盈利和分红，体现出较好的防御性，高股息板块行情有其合理性，主要是经济复苏进程比较曲折，过去成长性行业出现了竞争格局恶化导致ROE不断下行的态势，因此，投资者更加关注盈利稳定又能持续高分红的公司。

新国九条中的第三条（严格上市公司持续监管）的第三款指出，强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红，分红确实是衡量一家公司是否优质的指标之一，分红大方、持续、稳定的上市公司，至少可以说明长期以来，其现金流充裕且稳定，而流动性是衡量一家公司是否健康的关键要素。

新“国九条”是希望引领A股朝着更加规范、健康的方向发展，随着市场逐步对新“国九条”进行消化，市场的“投资”逻辑将会发生变化和调整，蓝筹绩优股将逐步实现价值的回归，到那个时候，估计牛市离我们也就不远了。@中欧基金