#新国九条实质利好！关注高股息中字头#

年初以来，无论是红利指数还是红利低波指数，涨幅都足以傲视各类主流指数，也难怪当下投资者对于红利策略的关注，空前高涨。

红利策略的这一涨幅，已经颠覆了投资者对于这一策略传统偏防御的刻板认知。不仅如此，面对无风险利率的下行以及经济转型期结构性机会的难以把握，分红在政策加持下，有望成为一种可预期的高确定性回报，这很有可能会打破投资者对红利策略作为防御性策略的固有认知，成为继挖掘公司盈利模式、捕捉行业景气度之外的另一种重要投资理念与方法。

目前对于红利策略的投资，主要是通过投资主流红利指数如中证红利、红利低波对应的指数基金来实施的。这是经典策略。有一点是肯定的，就是分红策略经历股价与政策上的双重发酵，已经深入人心，这一策略渐成主流。

我们其实可以把格局放大一些，目光更长远一些。高股息率个股，并不只是集中于银行、煤炭这些传统板块。投资是面向未来的，哪些板块未来有望成为高股息率个股，这才是更值得关注的，也就是分红扩散的逻辑。预期股息率比历史股息率更重要。

总之，红利策略正日益被投资者所接受，但红利策略不只是仅通过传统红利指数基金的方式来进行投资。站在预期股息率与投资性价比的视角，除传统高分红板块之外，伴随越来越多行业供需格局的逐渐趋于稳定，以及越来越多的公司进入稳定ROE阶段，并在监管层面对分红政策的整体鼓励下，红利投资的范围可能在扩大，从过去传统意义上的行业如银行、煤炭等扩大到一部分消费股、制造业等领域；部分长期盈利韧性、供需格局改善、拥有护城河和竞争力的公司也能作为挖掘预期红利股的一种思路。@中欧基金