#新国九条实质利好！关注高股息中字头#

行情进入到4月下旬，依旧是震荡不止，箱体震荡当中，向上突破的趋势性走势还没显现。红利策略是市场上长期胜率一直较高的策略。有券商在研报里提出，从中长期维度看，看好红利板块的配置价值及其“新底仓资产”的属性。这里提出的“新底仓资产”，就是看中了红利策略面向的高股息、高分红质优蓝筹板块。今天和大家讨论的中欧基金的两只红利策略基金——【中欧红利优享混合】（A：004814/C：004815）、【中欧瑞丰灵活配置混合】（A：166023/C：004740），都可以进入我们接下来讨论的“新底仓资产”范畴，我们从三个维度来考量，也就是红利+低波+主动管理：

一、红利指的是：股息红利相对较高，从企业质量维度，重点考察股息率，偏好选择经营稳定、盈利能力强、分红能力强的上市公司，这类公司有望为投资者提供持续、稳定的收益。

“稳增长”环境下，红利风格配置价值凸显。稳增长政策，助企纾困、扩大市场需求、助力经济巩固恢复基础。其中包括延长缓税补缴期限、确定专项再贷款、扩大制造业市场需求，推动消费等。在 “稳增长”主线下，经济有政策托底，估值较低、受益于内需回稳的顺周期板块值得关注，因此包含大量低估值股票的红利指数或因此受益。而新“国九条”将整体对A股构成利好，有望引导上市公司加强分红，提升分红水平、频次，投资趋势上高股息、高分红主线是比较明显的方向。

二、低波指的是：波动率相对较低，从市场行为维度，偏好选择那些价格波动较小的公司，这类公司一般具备较强的防御性，有利于优化投资者持有体验。

从历史回测来看，红利风格月度超额收益率，与市场波动率之间呈正相关性，相关系数为16.97%。近两年红利指数超额收益，与市场波动率之间的相关性尤其显著。

三、主动管理：这两只新基金将采用主动红利投资策略，不同于被动型指数基金存在跟踪指数滞后的特点，主动管理产品更具有前瞻性！更精准把握A股港股优质高分红企业。

通过红利+低波这对双因子筛选出来的股票估值普遍较低，具备一定的安全边际。从收益率维度来看，无论是中证红利指数还是标普港股通低波红利指数都历史大幅跑赢了同期上证指数、沪深300等宽基指数。

四、讨论一下中欧红利优享、中欧瑞丰两者的区别

从业绩和净值走势上来看，中欧红利优享、中欧瑞丰这两只产品都满优秀。截止4月18日，今年以来A份额涨幅分别达到，+17.23%，+24.17%，大大超越同时沪深300指数涨幅（+4.04%）。

从持仓情况来看，中欧红利优享相比于中欧瑞丰来说，持仓上是有港股的。中欧红利优享的前十大持仓里，第二大和第九大都是港股通的股票。这里要明白的一点就是，港股蓝筹和A股蓝筹在估值上有优势。相比于A股市场，港股市场的整体估值水平相对较低。港股市场对于股息的关注度较高，许多蓝筹公司都有稳定的股息政策。因此港股蓝筹上可以获得更高的股息收益。更好的财务状况，港股蓝筹公司普遍具有更好的财务状况，包括更高的盈利能力、更稳定的现金流以及更低的负债率等。这使得港股蓝筹公司在投资者眼中更具吸引力，从而提高了其估值。

从以上我说的几方面来看，在长期震荡的市场当中，投资组合当中配置一部分红利策略基金产品从而形成自身的“新底仓资产”还是可行的吧？我觉得呢，中欧基金这两只产品，主动策略是这两只产品有别于其他红利策略指数产品的一大特点。在红利低波的产品选择上，可以关注我今天提到的中欧基金的【中欧红利优享混合】（A：004814/C：004815）、【中欧瑞丰灵活配置混合】（A：166023/C：004740）@中欧基金

$中欧红利优享混合C$

$中欧瑞丰灵活配置混合C$