你好，我是地球村在游戏里嗷嗷嗷的木同学。中国游戏市场规模从2015年的1435亿元到2023年预估的4700亿元，9年的时间规模扩大了足足3倍。我们当然可以说游戏行业投资空间巨大。
近期游戏板块反复活跃，在经历5月中上旬的大幅调整后再度走强，在木同学看来形成本轮行情主要原因大概有，一是新技术应用带来的巨大行业进步；这一轮人工智能创新的核心应用是AIGC，AI-Generated Content，用AI来进行内容生产，包括生成文本、图片、音频、视频等等。使用AIGC技术，能够对游戏行业进行降本增效、模式创新。AI还可以通过智能NPC和智能人机等给游戏带来交互性、个性化体验的提升，提高玩家对游戏的黏性和付费意愿，丰富游戏体验。
二是游戏板块经历了长期的低迷表现，估值调整时间足够长；据GameLook数据统计，2020年国内发放了1405个游戏版号，到2021年发放的版号总量减少了46.26%，近乎“打对折”，而自2018年开始版号总量已连续四年递减。在这么长的时间里，相当一部分中小游戏公司经历了裁员、组织结构优化等等，在这空窗期，游戏行业的估值不断下探。
三是基本面触底反弹；随着政策的转向，可以看到官媒有发文支持游戏行业与技术结合，支持游戏出海等，还有最直接的是游戏版号重启常态化发放【自2022年12月以来，国产游戏版号已连续6个月稳定在80款以上】，这是行业基本面的重要拐点。
结合近期大盘环境和市场来看，AI仍然是目前市场共识度很高的方向，游戏作为AIGC技术落地首选赛道，与Al结合大有可为。
从估值面上看，游戏行业经历一波上涨后，是在一个中枢偏上的位置。
从技术面上看，游戏行业经历5月初的回调后、近期再度上涨，属于比较良好的走势，也为看好游戏的投资者提供上车机会。
从基本面上看，随着游戏版号发放进入常态化，游戏行业稳定性得到增强，叠加上AI新技术降本增效，游戏龙头公司的业绩及估值有望得到修复。
总体上看，伴随疫后消费复苏、政策回暖，叠加产业新技术创新催化，有望加速板块发展，使游戏板块更具长线投资价值。@前海联合基金 @前海联合基金 熊钰