昨日市场震荡调整，截至收盘，沪指跌0.93%，深成指跌0.04%，创业板指跌0.37%，北向资金全天净卖出13.13亿元。（数据来源：同花顺，指数过往表现不预示未来）
沪指止步8连阳，后市怎么看？南南梳理了南方基金宏观策略部的最新解读给大家做个参考。
01 国内经济走势解读
我们先来回顾上周大类资产的表现。
国内资产：市场延续反弹，宽基指数普遍上涨，上证指数收涨4.85%，一路收复3000点。近期政策对资本市场呵护明显、春节假期消费数据稳中有升，上周央行更是超预期下调5年期LPR25BP。一系列利好的推动下，资本市场明显回暖。受货币持续宽松预期，股债跷跷板效应不明显，国债收益率上周继续下行，创2010年以来新低。人民币在美元走弱的情况下，小幅收涨至7.21。
海外资产：上周美债利率继续围绕美联储降息预期摆动，尽管近期美联储官员表态偏鹰，但由于Markit PMI等数据不及预期，最终10年美债收益率累计下行4BP，录得4.26%。美股在核心科技股财报超预期下走强，标普500本周收涨1.7%。（数据来源：南方基金宏观策略部整理）
整体来看，南方基金宏观策略部认为方向上短期来看，市场在1月初的急跌之后快速反弹，当前市场情绪偏高但并未到亢奋的程度，可以考虑保持仓位、谨慎追高。
具体而言，本轮反弹以来市场持续上行，成交量快速回升至近期高位，但由于小盘股在此前跌幅巨大，近期尽管市场持续反弹，大多数股票价格仍在60日均线以下运行，而此前相对抗跌的沪深300当前60日偏离度已经处于近年来的中高位置，如果继续快速反弹则市场回调的概率可能将上行，当前位置可以考虑保持仓位、谨慎追高。
数据来源：南方基金宏观策略部整理，历史过往表现不预示未来
中期来看，当前估值水平下的A股仍然具备较高的性价比，权益资产的配置可考虑。另外本轮反弹至今，沪深300风险溢价快速回落触碰一倍标准差临界点，FED模型的有效性再次得到验证，当前股权风险溢价率和主要宽基指数的估值水平仍处于较高性价比的位置，权益资产具备有吸引力的配置价值。
数据来源：南方基金宏观策略部整理，历史过往表现不预示未来
结构上本轮反弹有较明显的超跌反弹特征，大小盘风格相对走势的极端偏离随着反弹的持续快速回落。当前宏观经济复苏力度整体偏弱，托底政策仍然在不断推出，大盘不具备趋势性走强的基本面条件，而小盘在经历流动性冲击之后投资者情绪仍然有待稳定，短期大小盘相对走势或转为震荡，投资者可以考虑均衡配置。（数据来源：南方基金宏观策略部整理）
数据来源：南方基金宏观策略部整理，历史过往表现不预示未来
02 后续市场怎么看
说完了宏观基本面的情况，投资者关注更多的是后市怎么走？
股市方面，南方基金宏观策略部认为央行降息提振市场信心，北向资金持续净流入，市场估值水平仍具备中长期性价比，短期情绪偏高但未到亢奋，可以考虑保持仓位、谨慎追高；中期可以考虑大小盘适度均衡，低估值高股息资产仍可择机配置。
债市方面，货币宽松预期持续，债市中期维持偏多。 A股出现反弹之后，股债跷跷板并不明显，A股小幅反弹过程中，本轮作为博弈品种的30年国债并未出现明显调整，说明债市目前的主要矛盾仍在资金面，而非基本面变化。
另外当前企业实际利率偏高，市场预期货币政策依然处在大的宽松周期中，预计资金利率有下行空间。另外，债券拐点之前一般可能有牛陡行情，2024年 “降准降息”空间仍可期。
国外方面，美债上行空间有限，维持中期震荡下行的判断。近期美国经济数据凸显韧性，市场对美联储的降息预期退坡。目前市场定价年内的降息预期已接近美联储12月FOMC点阵图指引。由于3月FOMC会议上调点阵图指引的概率不高，预计美债进一步上行的空间有限。
最后本周的重点数据和事件各位南粉可关注哪些呢？
国内方面：周五公布2月官方PMI，预计PMI将稳步回升。周日全国两会开幕，关注政策力度是否兑现市场预期。
海外方面：周三公布美国23年四季度GDP修正值，周四公布1月美国PCE数据。关注美国经济韧性是否继续超预期。
源自：南南说理财
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$南方沪深300联接基金C(OTCFUND|004342)$$南方创业板ETF联接C(OTCFUND|004343)$$南方中证500ETF联接C(OTCFUND|004348)$$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$
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