大家好，我是华夏基金郑泽鸿。我管理的全市场产品--华夏核心制造、华夏成长先锋和华夏时代领航主要沿着中国制造业的全球崛起思路进行布局。这几周我们和大家交流了汽车、军工等方向，今天我们聊聊对于半导体板块的看法。

       半导体不同细分环节有不同的投资逻辑。具体来说，我们关注半导体设备主要是基于国产替代的逻辑。半导体设备是半导体行业的基石。一般情况下，半导体迭代顺序为“设备→工艺→产品”，开发新一代半导体产品，半导体设备往往需要超前发展。中国半导体设备整体国产率较低，主要依赖进口，尤其是高端半导体设备。虽然海外制裁可能会影响国产替代的进度，但国产设备进步速度很快，我们坚定相信各个环节实现国产替代必将会发生。

       我们关注半导体设计主要是基于全球半导体周期景气回升的逻辑。半导体是典型的周期成长性行业，经过近两年的去库存，全球半导体周期底部特征较为明显。全球半导体销售额从2023年3月开始持续环比增长，已连续环比增长7个月。我们认为这可能是半导体行业周期进入新阶段的标志之一，全球半导体周期有望进入新的上行通道。同时AI在海外已经开始逐渐落地，未来可能会看到数据上的变化，我们也会择机布局，力争给各位投资者朋友创造更好的投资收益。

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