#假设巴菲特现在来投资大A市场，你觉得会怎样？#
$宏利睿智稳健混合A$
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$宏利睿智成长混合A$
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先说结论，在我看来，巴菲特的价值投资选股策略同样适用于中国。简单来说，每一次行情都是在悲观与绝望中诞生的，当前也概莫能外。
（1）史上最传奇的基金经理彼得林奇曾说，资深投资者都会喜欢熊市而非牛市，因为他们能够以非常低廉的价格买到最为优质的资产，熊市底部的时候也正是遍地黄金的时代。
（2）《老子》云：“反者道之动，弱者道之用。”所谓阴阳、强弱、正反、牛熊都是在不断转化的，运动是绝对的，静止是相对的，没有永远下跌的市场。
而对于中国经济和国内资本市场的长期增长前景，我还是坚定看好的，短期波折不改长期向好趋势。这主要是基于两点判断：
经过半年多来港A股持续下跌，毫无疑问当前港A股整体估值已经处于历史最低位区域，近期港A股市场都迎来了政策利好的空前支持，反转在即。
（1）从A股市场来看：2023年8月27日，A股降低印花税、合理把握IPO再融资节奏、规范减持行为、提高融资保证金比例等利好“四箭齐发”；2023年10月14日，证监会再发新规，连续提出4个方面的新要求，阶段性收紧融券和战略投资者配售股出借，从根本上堵住了长期以来导致A股资金失衡的一系列漏洞；2024年1月，证监会提出要全面深化资本市场改革，首次提出要加快建设以投资者为本的资本市场，全面加强对于融券业务监管，暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；持续加大监管执法力度，将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。
（2）从港股市场来看：2023年11月17日，港股股票交易印花税从0.13%下调至0.1%，这也是港股近20年来首次下调印花税，势必将对港股流动性和业绩表现带来较强的刺激作用。
因此，当前正是投资者配置沪港深权益股票的良好好时机。
2、虽然短期内利好频发，再加上国内经济回暖，势必也将刺激港股长期利好，但再考虑到港股短期内可能依然会低位震荡的情况，安全起见，权益股票还是应该选择估值更低、分红更高、业绩更稳健的红利股票，红利策略是“震荡市中的减震器”，当前防御价值和配置价值凸显。
在这样的时节，宏利基金的明星基金经理孟杰先生的两只宝藏基金都非常值得关注。
（1）孟杰经理聚焦“低估值+高成长”的价值投资板块的晨星五星评级宝藏混合基金——宏利睿智稳健混合（A：003501；C：013280)聚焦成长确定、景气度较高的消费电子、新能源、医药、计算机等板块的细分龙头企业，集中度低，有效降低组合波动风险，力争实现基金资产长期稳健增值。在孟杰经理的卓越管理下，宏利睿智稳健混合A（003501）“近3年”的阶段涨幅达到28.97%，远超同期沪深300指数的-26.56%，在1915只同类基金中排名高居第35位。
（2）孟杰经理的新基——宏利睿智成长混合（A：020267；C：020268)已经结束募集，正在等待成立。宏利睿智成长混合（A：020267；C：020268)投资范围更广，掘金“A股+港股”的优秀公司，力求把握沪港深三地投资机会，从中挖掘盈利稳定、低估值、高成长的优质龙头股，通过低估值策略建立安全垫，寻找成长行业的机会而挥杆一击，值得投资者重点关注。
因此，投资宏利基金的明星基金经理孟杰先生的宏利睿智稳健混合（A：003501；C：013280)能够获取价值投资的稳健回报。具体来说，我坚信巴菲特的价值投资选股策略同样适用于中国，主要有两条原因。
一、对于国民经济的长期信心
在分析价值投资策略在国内的有效性之前，我想先对2024年的宏观经济形势和资本市场走势做下简要预判。毕竟没有行业是能够脱离经济形势和市场走势而独立存在的，只有做好对2024年的策略分析，我们才能更好的进行投资决策。具体来说：
1、对于2024年宏观经济，我还是可以比较乐观的。今年以来，受国内外经济形势、疫情大范围冲击、国际局势等多方面因素的影响，国内宏观经济可能尚处于下行区间，但是触底的曙光已经显现。具体来说:
（1）当前我国已经迈入了全面建设社会主义现代化强国的新征程。中国式现代化擘画了中国经济社会发展的美好前景。中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面不会改变。上市企业通常又都是相关行业中最优质的龙头企业，必然是最受益于中国经济高质量发展的。
（2）是对中国实体经济生产力的信心。中国本身就有着庞大的国内市场和最完整的工业体系，是全世界唯一拥有全部工业门类的国家，2023年制造业增加值规模超过33万亿元，连续14年位居世界第一制造业大国，制造业增加值占全球比重超过30%；我国产业数字化、数字产业化加速发展，产业结构升级取得积极进展，正向稳步迈向制造强国，“中国制造”“中国质造”“中国智造”正不断成为现实；中国人毫无疑问也是世界上最为勤劳勇敢的民族。无论是从中国经济的增长潜力、技术水平还是国内劳动者的素质而言，我们对于中国经济长期增长的信心必然是非常坚定的。
对于2024年资本市场复苏的展望
正是基于我对国民经济的看法，我才同样坚信，虽然国内资本市场在可预见的将来出现指数级牛市行情的可能性依然不大，但同样在也预见的将来，A股再大幅下跌的可能性也已不大，国内资本市场应该已经终于处于2007年以来超级熊市走势的底部。毕竟如果拉长时间看：
1、上证指数在2006年7月首次突破3000点以来，短短两年后的2008年4月，沪指就首次打响了3000点保卫战。截至2024年3月，上证指数第54次跌破2800点。股市通常被视为经济的晴雨表，而在2006年，我国的GDP总量只有21.94万亿元人民币，到2023年已达到126.06万亿元，18年间GDP增长了六倍的情况下，沪指却始终围绕3000点宽幅震荡、不涨反跌。资本市场是国民经济的晴雨表，虽然中国的资本市场由于监管程度等诸多原因尚没有欧美市场成熟，至今尚未实现与国民经济的同频共振，但是国民经济的增长水平就如同万有引力必然还是国内资本市场的估值中枢，以时间换空间，最终指数必然会向经济回归。由下行到复苏的国民经济必然带来资本市场的持续复苏，虽然年初形势严峻，有望先跌后涨，我想进到年底2024年A股还是有望收涨的。
2、随着去年底以来监管机构频出的政策利好，市场指数区域稳定，简单来说：
（1）2023年8月财政部和证监会印花税减半征收、锁紧IPO、规范减持、降低融资保证金比例四大利好齐发，不仅降低了市场交易成本，促进了资本市场的短期活跃；
（2）2023年10月，证监会再发新规，连续提出4个方面的新要求，阶段性收紧融券和战略投资者配售股出借，从根本上堵住了长期以来导致A股资金失衡的一系列漏洞；
（3）2024年1月，证监会提出要全面深化资本市场改革，首次提出要加快建设以投资者为本的资本市场。全面加强对于融券业务监管：暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T 0交易）的投资者提供融券；持续加大监管执法力度，将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。
（4）2024年2月，证监会进一步加强监管政策，提出严把上市公司入口关，加大退市力度，大力提升上市公司质量。要求从严打击欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为，对欺诈发行行为予以全方位“零容忍”打击，坚决阻断发行上市“带病闯关”，强调让造假者“倾家荡产、牢底坐穿”，从源头上堵住了带病上市的政策漏洞。
（5）2024年4月12日，国务院发布第三个“国九条”，构建了“1+N”的证券市场政策体系。为深入贯彻落实资本新“国九条”，深沪交易所制修订了配套业务规则并向市场公开征求意见，在上市、退市、减持、重组、分红新规等方面都做出了重大政策调整，主要是适度提高了主板和创业板上市标准、支持上市公司通过并购重组提升投资价值、优化完善股份减持制度，对分红不达标采取强制约束措施以及优化退市制度改革等，为资本市场的新一轮爆发创造了前所未有的历史机遇。
综上所述，在我看来，随着当前A股政策利好不断集聚，政策底已至，A股已经处于震荡触底期，虽然具体的反转时间依然未知，但毋庸置疑的是市场底在即，价值投资前景光明。布局孟杰经理聚焦“低估值+高成长”的价值投资板块的晨星五星评级宝藏混合基金——宏利睿智稳健混合（A：003501；C：013280)正当时。同时，看好港股投资机会的投资者则可以关注孟杰经理的新基宏利睿智成长混合（A：020267；C：020268)，待其开放申购后再积极参与。
宏利睿智稳健混合A（003501）“近3年”的阶段涨幅达到28.97%，远超同期沪深300指数的-26.56%，在1915只同类基金中排名高居第35位。
三、关于散户港股价值投资应该选择宏利睿智稳健混合的原因
在我看来，对于散户或者说新手投资者，相较于专业投资机构，散户由于资金量、信息获取渠道、专业知识等方面的限制，就需要承担更大的投资风险，而港股都处于持续低迷且呈现几乎毫无规律的板块轮动状态，散户稍不留神即会损失惨重，所以投资港股散户与其自己参与，莫若将专业的事交给专业的人去办，借助孟杰经理的新基宏利睿智成长混合（A：020267；C：020268)。具体来说：
1、因为资金量的限制，散户往往就会缺乏有效对冲工具，市场回调时只能单边抗跌或者做波段，投资难度更大；
2、由于信息获取渠道的限制，等散户知道投资信息时，往往已经是行情的尾声，散户基于过去的热点炒股经常就是会被套牢在山顶，最终沦为接盘侠；
3、由于专业知识的限制，散户在投资过程中往往很难识别、把握住市场上转瞬即逝的投资机会，还会受到情绪波动的影响频繁追涨杀跌，从而造成较大亏损。
4、更是基于港股的市场环境，散户直接投资往往得不偿失。在港股近十年来的长期熊市中，如果拉长时间来看，即使是随机抽样，大部分股票的投资者在任何借点买入，至今都会是亏损的，而且港股流动性还远低于A股，买入之后可能会因为成交量而血本无归。
孟杰经理之前在宏利睿智稳健混合（A：003501；C：013280)就为投资者带来了丰厚的回报。宏利睿智稳健混合A（003501）“近3年”的阶段涨幅达到28.97%，远超同期沪深300指数的-26.56%，在1915只同类基金中排名高居第35位，而且数据表现更为突出，
（1）宏利睿智稳健混合A（003501）“近1年”波动率只有15.35%，“波动较低，优于56%同类”；
（2）宏利睿智稳健混合A（003501）“近3年”的夏普比率达到0.46，“性价比很高，优于93%同类”；
（3）宏利睿智稳健混合A（003501）“近3年”最大回撤29.69%，“回撤较小，优于67%同类”。
相信依靠价值投资策略，孟杰的新基宏利睿智成长混合（A：020267；C：020268)同样将为投资者创造丰厚的回报。
总结：
对于散户来说，如果进行权益投资，买基金不如买宏利基金公司孟杰经理的晨星五星评级宝藏基金——宏利睿智稳健混合（A：003501；C：013280)，获取长期稳健收益。恰恰是追涨杀跌的激进投资方式才导致散户们最终往往都是都是“七亏二平一盈”。这就如同经典的龟兔赛跑的寓言，高弹性板块就如同兔子，虽然开跑的时候一马当先领先很多，但随后就可能懈怠休息，而乌龟虽然速度较兔子慢很多，但坚持不懈、一步一个脚印，锲而不舍最终却能在全程比赛取得最终的胜利。而在现实之中，高弹性的板块往往也伴随着高风险，到时候就不是仅仅像兔子一样睡大觉停步不前，而是还有可能大幅后退，此时乌龟的优势就更明显了。“骐骥一跃，不能十步；驽马十驾，功在不舍”，价值投资策略的作用就愈发凸显。
