展望本周，全周逆回购到期120亿元，17日MLF到期1700亿元，整体到期规模不大。考虑到当前1年存单利率已经低于1年期MLF利率超过40BP，MLF可能更多是缩量续作;政府债周度净缴款931亿元，规模相对较小，对资金面不构成太大扰动;同业存单到期8982亿元，到期压力相对较大，但考虑到周一周二已经发行4660亿，整体影响可控。18日为纳税截止日，19日税期缴款，4月是季初缴税大月，不过当前资金面平稳，税期资金波动或可控。
资产配置上来看，上周我们是建议鉴于1YNCD和国开利差还处于较高水平，加之资金面扰动不大，长久期的CD仍可以继续持有。然后观察一下下周，4/15-4/19的空档期，是否会发行超长国债，以及发行多少来决定是否止盈。此外季初仍然建议可以加大信用的配置。目前来看，上周1YNCD下行10BP，1YNCD-1Y国开利差下行11BP，回到了历史同期水平。上周3M AAA信用-CD利差缩小9BP，6M和1Y期缩小3BP。
目前来看，1.9-1.95%的3-6M的国股CD吸引力大幅下降，但目前大行的净融出余额也回到去年同期水平(今年以来相对低位)，逆周期因子也处于较低水平，汇率压力依然存在，资金利率或仍难以出现大幅下行3M的存单的性价比不高。考虑到超长国债暂时还未有发行计划，资金面整体影响扰动可控，加上由于市场的担忧，久期“长切短”逐步成为市场共识，叠加禁止手工补息”的措施可能使得理财与保险等机构缺资产从而造成了存单需求大增，9M-1Y期NCD仍然有一定的性价比，建议依然是可以继续持有长久期的CD吃票息(甚至可能还有一些资本利得)。另外季末，信用和存单的利差依然处于季节性较高的位置，3-6M的信用也可以继续配置。
但是本月地方债发行规模明显偏缓，主要是新增专项债发行较慢，4月1-19日新增专项债发行规模仅257亿，显著低于各省市4月发行计划的2356亿。还是要对二季度中后段超长债供给和汇率压力有一定的警惕。
(数据来源:wind，过往数据不代表未来表现)
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