2018-2019年：牛市能打，熊市能扛
时光迈进2018年，A股再次进入漫长且毫无尽头感的下跌，几乎将市场的信心消磨殆尽。上证综指年跌幅高达24.59%。而蔡斌再一次展现了对风险的提前嗅觉——早在2017年末，就下调产品的股票资产占比，在2018年四季度权益仓位最低降到了46.87%，有效减少了组合的回撤，成功抵御住市场下行风险。在2019年一季度，蔡滨又果断将仓位提升至72.43%，从而享受到了A股难得的小牛市，展现出对市场的敏锐判断和极强的风险控制能力。
当然，蔡滨的综合布局策略和选股能力再次助力他对抗了2018年的A股寒夜。自2016年中国纺织品出口持续负增长，缝制机械行业产能过剩，织服装行业景气度持续下行，被视为夕阳产业而备受忽视。但蔡滨发现，其中有只股总能杀出行业的深寒低谷，业绩可圈可点。通过多次调研和数据分析，他发现该公司的存货周转、应收款周转等数字明显优于同行，毛利率也一直处于行业领先水平。因此，他逆势而上，果断买入，使该股在2017年二季度成为博时产业新动力第二大重仓股，持续持有该股6个季度至2018年三季度。根据WIND数据，该股收益达38%，超越上证指数80个百分点。蔡滨用他独到的眼光，为基金持有人在惨淡的行情中，赢得了良好的回报。
在股市震荡反复时期，蔡滨的业绩尤其耀眼，潮水退下之时也是最能凸显他价值的时刻。例如，2017年博时产业新动力收益率为30.96%，在同类243只基金中排名前1/8。2019年4月19日到2020年3月23日的震荡行情中，博时荣享回报收益率18.55%，超同行业绩基准28.86%，更是远超上证综指36.71%！
2019年，是蔡滨管理的基金产品业绩规模同步爆发的一年。而这，是博时产业新动力混合基金在规模不断扩张的背景下，第五个年度连续在第一梯队中领跑。蔡滨在保持一贯收益稳健优势的同时，对行业的把握也更加炉火纯青，例如提前布局搭上机械、科技、新能源等风口，这都为他所管理的基金博取了更高的超额回报。
如果以传统代表成长的中证500指数，和代表价值的沪深300指数为参照系，来看蔡滨的表现，你就能发现这样一个明显的特征：在成长泡沫破裂、价值投资大行其道的2016年，蔡滨表现并不落后于作为价值代表的沪深300；在市场整体调整比较多、价值风格依旧占优的2018年，蔡滨的跌幅同样小于沪深300；在多个行业热点轮动，结构性上涨的2019年，蔡斌敏锐地把握市场机会，善于行业布局、运筹帷幄，实现业绩规模同步走强。
顺风的时候能涨，逆风的时候抗跌，捕捉市场机会，用业绩见真章。
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