2017年:把握机会,捕捉“真成长”
投资,最终是一个人的价值观或者信仰的体现。卓越基金经理的投资逻辑,是可复制性的,因为只有可复制的逻辑,才会带来可复制的利润。蔡滨的卓越,正是体现在他具有长期可持续的稳健收益创造能力。
优异的业绩表现背后,隐藏着怎样的投资逻辑?一方面,在行业布局上,蔡滨大幅拓宽行业视野,综合布局科技+消费+制造等行业,而不是去押宝单一赛道,挖掘具有竞争优势的龙头公司;另一方面,善于把握行业机会,在行业底部、性价比较高时适时布局,获取稳健收益;同时,当市场震荡或低迷时,蔡滨总能适时调整仓位来规避风险,保障长远盈利。
2017年,经过前两年巨震后的中国股市,呈现出剧烈的分化和快速的轮动特征,风险偏好明显下降,外加监管政策挤压市场泡沫,长期资金入场,价值股迎来春天,低估值、高分红、业绩稳健的蓝筹股进入连续上涨的通道。以白马股为代表的“漂亮50”成为年内最亮眼的明星板块,例如食品饮料行业以40%以上的涨幅,遥遥领先其他行业。
蔡滨敏锐地捕捉到了这个机会,此前,包括用户对国产奶粉的持续不信任感在内的诸多因素,也导致了投资者和市场对国产乳业的不太看好。但蔡滨判断,跨境购监管趋严,外资品牌的性价比优势将被减弱,有利于减缓外资奶粉品牌的冲击。从政策面来看,新注册制的实施将淘汰90%的品牌,行业集中度趋向提高,国产龙头将充分受益政策红利,抢占杂牌出清份额。
事实证明,股价会有波动,但市场绝不会辜负真成长。在2017年二季度,蔡滨就选择了这一赛道的优质标的,进入博时产业新动力十大重仓股,并持续持有3个季度至四季度——这一优质标的,在2017年内股价增幅达94%,蔡滨在该股上的收益也超过50%。
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