【行情解盘——沪指探底回升微跌】

       12月7日，大盘全天探底回升，三大指数均小幅下跌。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.14%，创业板指跌0.25%。总体上个股跌多涨少，全市场超3100只个股下跌。沪深两市今日成交额8202亿，较上个交易日放量32亿。北向资金全天净买入3.73亿元。

【热点速递——AI应用方向全线反弹】

       AI概念股全线反弹，其中传媒股领涨，北京文化、龙版传媒、文投控股等10余涨停。消息面上，据灯塔专业版数据，截至12月6日13时4分，《一闪一闪亮星星》上映前23天，预售票房突破1亿元，成为映前预售最早破亿电影和贺岁档预售最快破亿电影。

        AIGC概念股震荡走强，当虹科技20CM涨停，力盛体育、网达软件涨停。消息面上，谷歌宣布推出其认为规模最大、功能最强大的人工智能模型Gemini。此外，数据要素午后活跃，视觉中国涨停，新华网一度涨停；CPO概念股一度冲高，瑞士康达、五方光电涨停。

        另一方面，昨日迎来反弹的锂电方向今日再度陷入整理，汽车、减肥药、创新药等前期热点同样跌幅不轻，总体而言，个股依旧跌多涨少，指数也依旧延续着震荡走低的态势。应对上，仍需保持谨慎，重点留意一些低位题材的轮动性机会。

【热点解读——买股买债都不如买金香?】

        股市债市今年都是震荡行情，但黄金的价格却一路飙升，直接原因是市场对美联储降息的预期迅速转变。美联储在12月1日发表的讲话当中更加强调政策的平衡，市场解读为更鸽派，导致降息预期提前。

       本轮黄金价格的上涨是多重原因塑造的明确趋势，且利多因素尚未充分兑现，其中包括：

        1)对美联储的鹰派预期逐渐脱锚。 自今年7月最后一次加息以来，美联储就在不断地通过释放鹰派信号与市场博弈，试图修正过早开启降息的预期。而美联储对市场预期的有效引导在10月底10年期美债利率突破5%，并转头向下后开始失效。因此在巴以冲突升级对黄金价格的短暂拉升结束之后，黄金价格继续迎来降息预期升温的利好影响。

        2)近期市场对美国及全球经济的中长期展望转向悲观。市场预期美国的长期通胀中枢难以回到疫情前水平，经济的内生增速趋于放缓，实际利率水平预期较低，美国的主权债务信用风险有所抬头，这些预期变化都是利多黄金的重要因素。

        3)央行黄金需求旺盛。黄金价格并非完全由市场交易供需决定，央行体系始终扮演着非常重要的角色。当前全球央行对黄金的总需求仍然庞大，世界黄金协会统计，2023年前三季度全球央行净购金达800吨，超过2022年之前所有完整年份净购金量。

       4)地缘政治局势的不确定性极度加剧， 2022年以来，市场对黄金对冲极端风险情况的需求不断增长。

       因此，尽管从基本面和预期的角度分析，美债利率的下行和黄金价格的上行仍将是2024年的主线逻辑，但短期内黄金价格可能呈现震荡走势。一方面，本轮黄金价格上涨幅度较大，对上述利多因素进行了部分提前反映。并目已经走出了回落趋势，12月5日COMEX黄金期货收盘价达到了2019.6美元/盎司。另一方面，市场预计美联储仍然不希望市场预期脱锚。存在后续美联储通过前瞻指引再次矫正市场预期的风险。

       不过，展望2024年，黄金仍然有很好的做多配置价值。本次COMEX黄金在5.25%的高联邦基金利率压制下，仅因降息时点预期的变化就刷新了历史最高价格，由此可以推断黄金定价模式正在发生变化。基于降息、全球经济放缓、央行不断购金、地缘政治风险加剧的逻辑，黄金仍未被充分定价，其在2024年的价格中枢仍然具有可观的增长空间。

        同时，黄金作为大类资产配置中的关键一环，其走势与股市债市都相对独立，大家可以把黄金配置作为整体投资组合中的一部分进行考虑，增加多样性来分散个别种类资产的负面影响。

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