【行情解盘——沪指窄幅震荡微跌】

       9月19日，大盘全天震荡分化，沪指窄幅震荡相对偏强，深成指、创业板指震荡调整。截至收盘，沪指跌0.03%，深成指跌0.73%，创业板指跌0.88%。总体上个股跌多涨少，两市超3800只个股下跌。沪深两市今日成交额6350亿，较上个交易日缩量635亿，成交金额创年内新低，此前最低成交金额为1月18日创出的6358亿。北向资金全天净卖出24.23亿元。

【热点速递——光刻机板块持续调整，周期蓝筹股逆势活跃】

       周期蓝筹类板块表现活跃，其中公路铁路股领涨，龙江交通、吉林高速涨停；油气股开盘拉升，广汇能源涨近5%。消息面上，近日交通运输部发布关于加快建立健全现代公路工程标准体系的意见。其中提出，大力发展公路数字化标准。此外，国务院国资委党委召开扩大会议，进一步加强统筹协调，支持指导中央企业深化与东北地区全方位合作，以更大力度投资东北、布局东北、建设东北、发展东北。对于东北地区的基建形成催化，而今日领涨的龙江交通与吉林高速等都叠加了振兴东北概念。

      光刻机概念股集体调整，京华激光、东方嘉盛跌停。近期的热点光刻机、华为汽车、旅游等今日都陷入整理，而医药、证券、工业母机等板块虽在盘中异动拉升，但均快速回落不具延续性。整体而言，在当前缩量混乱轮动的背景下，重点留意后续盘面中能够与指数放量共振的新热点。

【热点解读——外资流出何时反转？】

        市场资金面捉襟见肘是当下的主要矛盾，从资金面来看，公募大多在新能源和医药中，TMT又套了市场最活跃的部分资金，导致现在主导行情的是游资和外资。北上资金虽然每天成交只有几十亿，但它的流入或流出影响市场情绪和走势。

       对于资本市场来说，北上资金的流向主要受汇率、中美经济预期差、地缘政治等因素影响。短期来看，近期美元兑人民币离岸汇率高位震荡，美元兑人民币可能已是“强弩之末”，后续若跌破前期低点，很可能成为北上资金转向的重要促成因素。中长期来看，经济上中强美弱或是外部流动性改善的根本。当前市场对美国经济未来是否会陷入衰退还有争论，但至少从8月国内经济数据和金融数据全面回暖来看，中国经济回升之势已初步显现，若后续回升态势进一步明朗，则北上资金有望回到以前那种持续流入的格局。

      不过，尽管9月以来到目前为止，北上资金流出超200亿，但大盘并没有怎么跌，目前仍高于8月下旬的低点。大家都知道现在是底部区间，躺平不交易也不割肉，成交量低迷，大盘一般也较难出现恐慌盘。

      只是底部不涨还是赚不了钱，对于居民端而言，收入预期在经济弱势下已经在下降，资产端重要的两类，一个是地产，一个是股市，如果两个都没有改善，可能较难推动积极消费，积极扩张资产负债表。信心扭转的本质需要股市的上涨来建立，只有等到右侧出现才有赚钱效应，要改善预期，需要激活资本市场这个先行指标。

     当前政策面已在不断出利好，政治局会议既已经定调，即使短期内暂未看见明显的效果，但我们也要看到融资担保比例下降、险资风险因子降低以及规范减持等各种政策总体对资金面是利好的。

      随着季末资金面偏紧因素过去，国庆后市场有望得到更多的增量资金，从而有望在节后完成底部构筑，再次迎来以往经常出现的“红十月”行情。这也意味着节前这段时间的震荡，或给大家提供了一个不错的节后行情的逢低布局期。在相应的操作层面上，继续建议以逢低加仓和持股待涨为主，然后耐心等待市场信心和海外流动性的修复。

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