会讲故事有多重要？

2009年，美国作家罗博沃克和约书亚格伦做了一个实验，他们从普通杂货店里采购了一批很便宜的小装饰品，然后邀请了97位作家，一起给这些小饰品创作了一系列的故事，然后再将它们放到ebay上面拍卖。

结果是，这堆花128.74美元淘来的饰品，最后居然卖了3612.51美元，投资回报率超过27倍！

这就是故事的魔力所在，它让人们愿意为之付出更多的关注和更高的估值。

图片来源：网络

在《人类简史》一书中，作家尤瓦尔赫拉利更提出了一个突破性的理念，讲故事赋予智人前所未有的能力，让我们得以集结大批人力、灵活合作。他认为，正因为会讲故事，所以智人最终统治了世界，而蚂蚁只能吃我们的剩饭，黑猩猩则被关在动物园和实验室里。

在资本市场里面，有故事和成长想象力的公司，往往也能得到更多资金的关注，获得更好的估值。

“成长股投资之父”菲利普费雪就认为，

年轻的成长型公司往往拥有市场需求广阔的产品，同时拥有非常优秀的经营管理人才和科技人才，而且抢先进入了前景看好的新行业或利润率较高的行业，如果选股得当，这些风险较高的股票可能大幅提高投资收益总额。

在A股市场里面，如果要选出一只最有“故事力”的宽基指数，我觉得应该是科创100。

为什么这么说?一起往下看。

01

科创100有哪些值得期待的故事？

科创板本身就是一个关于创新、关乎未来的故事。

从板块定位上来看，科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术的科技创新企业，聚焦“硬科技”和“卡脖子”领域，是当前提升国力的核心领域。

换句话说，这个板块就是围绕“中国梦”展开的故事。

科创100是科创板第一只，也是目前唯一一只中小盘风格指数，是从科创50指数样本以外，选取市值中等且流动性较好的100只科创板证券作为样本。

截至目前，布局科创100的ETF系列产品，规模已经达到200亿，其中科创100ETF华夏（588800）在成立两周的时间内，规模已经达到39.55亿元。

科创100的特点非常明显，主打“新锐小盘成长”，故事当然也更好嗑了。

“成长黑马”

科创100有很明显的成长黑马属性，代表的是科创板中一批“小而美”的公司，主要特点有两个。

一个是“小”。

数据来源：Wind，截至20231120

科创100成分股整体规模偏小。

根据Wind数据，截至2023年11月20日，科创100成分股平均市值为156.58亿元，市值中位数为154.71亿元，其中有78只总市值在200亿元以下，市值分布充分下沉。

小市值意味股价弹性更强，成长空间更大。

另一个特点是高成长。

与市场主要宽基指数相比，科创100在成长性和利润率方面优势明显。

Wind数据显示，2020-2022年科创100成分股的营收复合增速的平均值高达67.84%，高于科创50指数的50.08%；

2024年预测业绩增速达76%，大幅超过同类科创指数30%左右的水平，也远高于中证1000表征的中小盘成长风格。

“创新未来”

具体到行业和公司的角度，科创100几乎凝聚了市场当下对创新和未来的想象。

数据来源：Wind，截至20231120

医药生物是科创100的第一大权重行业，科创100有30只成分股来自医药生物行业，权重占比为31.2%。这批医药公司有50%是专精特新企业，代表的是医药创新的未来。

比如微芯生物，是国内恶性肿瘤创新药的研发龙头；海尔生物，是生物医疗低温储存领域的龙头；心脉医疗，是国产主动脉介入器械龙头。

从中短期的角度看，医疗反腐加速了医药行业见底，医药行业已经迎来底部估值、持仓和情绪三重共振的投资机遇；

从长期的角度看，老龄化和国产创新药的大逻辑不变，科创100的专精特新医药赛道也有望获得更好的溢价。

电子是科创100的第二大权重行业，权重合计占比为19.5%。科创100成分股中有21只来自电子行业，而电子行业当中，占比最大则是“卡脖子”的重要领域——半导体。

在科技自强的背景下，半导体担负着自主可控、国产替代的重大使命。

一方面有强大的政策支持，成长土壤肥沃；

另一方面，全球半导体周期见底回升，半导体板块从中短期角度也将迎来基本面与估值面的共振。除此以外，华为持续霸榜的新机、全球人工智能产业化的乐观进程，也都是半导体产业展开新周期叙事的催化剂。

科创100还有17只电力设备行业的成分股，分布在动力电池、光伏设备和电网设备三个细分领域，也就是说，科创100的新能源含量也很高。

比如全球三元动力电池的领军企业孚能科技，就是科创100的成分股；成分股南网科技，是电力系统智能化专家，拥有专利数量高达427项。

从2022年7月份以来，新能源板块已经连续四个季度超跌，行业增速放缓的风险已然得到了充分释放，而新能源的故事才刚刚翻开篇章，在更高的估值性价比下，新能源也将迎来布局时机。

反弹先锋

“成长黑马”+“创新未来”，在这两大故事主题之下，科创100在市场反弹阶段也往往成为资金关注的重点，扮演着反弹先锋的角色。

复盘一下历史数据可以发现，在2020年以来的三轮底部反弹行情中，科创100明显跑赢其余宽基指数，展现出较强的弹性。

数据来源：Wind，20231024~20231120

在今年10月24日以来的这波反弹行情当中，科创100再度展现出领涨的特点，在主要宽基指数当中涨幅居前，体现出高弹性、高贝塔的特点，进攻性强。

02

买故事和未来的最好时机

有好故事和好未来的公司固然值得期待，但是很多时候，这样的公司由于关注度高，估值往往并不便宜。但是，投资大师彼得林奇说，

股市大跌就是一个趁机低价买入股票的机会，巨大的财富往往就是在大跌中才有机会赚到。

这也与丘吉尔的那句名言如出一辙：

“不要浪费每一次危机。”

在这一轮A股的熊市当中，科创100无论从时间还是空间上，都已经调整得相当充分。

时间维度上，科创100在2020年7月14日创下指数发布以来的最高点2146.77点，迄今为止已经调整了三年多的时间；

空间上，科创100在2023年11月20日的收盘价为1104.32点，目前较最高点已经下跌了47.94%，年内最大跌幅超过17%，一度接近历史最低位。

经历了充分的调整之后，科创100的投资性价比凸显，好故事和好未来出现了难得的打折机会。

在这种背景之下，其实我们也可以发现，一部分抄底资金已经先知先觉，提前在科创100上进行布局。

今年二季度，公募基金和北向资金都在快速增配科创100。

Wind数据显示，截至2023年二季度末，科创100在公募基金的重仓占比达4.0%，提升了1.0%。

北向资金更是从2021年以来就持续增配科创100标的，科创100的北向持股占比已达1.4%；年初以来北向持续增配，持股增长0.4%。

也就是说，从短期的角度上，科创100调整充分，性价比凸显，其高弹性的特征，有望在市场底部反弹阶段成为领涨先锋；

从中长期角度上看，医药行业“困境反转”，半导体周期见底，全球科技创新浪潮再起，科创100有更多的好故事可以讲，有望赢得更多资金的关注，获得更好的估值。

无论从战略还是战术的角度上，科创100都已经迎来布局时机。

03

是时候给投资加点未来了

那么，科创100怎么买呢？

ETF无疑是性价比最高的投资方式。

作为国内指数基金领域的“头部玩家”，华夏基金很早就在科创板进行了深度布局。

华夏科创50ETF是目前A股规模第二大的ETF（933.13亿元，数据来源：Wind，截至20231120），作为其“最佳拍档”，科创100ETF华夏（588800）在规模和流动性方面也已经具备领先优势。

在A股难得的“打折季”，是时候给投资组合增加一些“故事”和“未来”了。

投资有风险，入市需谨慎

财商侠客行

仗剑走江湖，飒沓如流星

黄衫女侠|文

财商侠客行|出品

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