二季度市场整体呈反弹的行情。二季度上证指数上涨4.5%,创业板指数上涨5.68%。分板块来看,汽车、消费者服务、食品饮料、电力设备及新能源等板块表现较好,房地产、大金融、传媒、农林牧渔等板块表现较差,市场整体呈现超跌反弹的特征,跌幅大,基本面好的板块和个股反弹幅度较大。市场在宏观经济不确定性加大的背景下选择了需求面的确定性,基本面强劲的新能源汽车、光伏风电板块表现抢眼。
本基金一直采用GARP策略,坚持估值和业绩的匹配,相信均值回归规律,对高景气、高估值的板块一直比较谨慎,组合整体估值水平较低,新能源相关板块的配置比例较低,同时组合有一些景气度处于底部位置的板块和个股,虽然估值已经见底,但由于景气度欠佳本轮反弹较弱,导致组合在二季度表现欠佳。对目前热门赛道,我们认可行业中长期发展前景,但目前估值水平隐含的预期收益率已经不具备吸引力,需要精选估值合理,有明显竞争壁垒的公司。对于部分短期景气度较差,但估值处于底部位置的个股,性价比较高,需要保持耐心。