三季度债市整体呈先下后上行情,央行意外降息带动债券收益率快速下行,行情迅速走完随后出现反弹。7月初央行逆回购缩量导致市场对流动性宽松预期有所动摇,但随后资金面仍保持宽松,情绪逐步恢复,7月下旬总理对刺激经济措施的表述带动市场对经济预期走弱,政治局会议公告目标措辞与增量政策亦低于市场预期,8月初公布通胀、社融及经济数据均不达预期,多重利好持续刺激债市,债市大幅下行,最低点至2.58%,为20年5月以来新低。8月下旬资金面边际收紧,前期支撑资金面宽松的增值税留抵退税政策与央行利润上缴亦步入尾声,利率小幅回调;进入9月,国常会稳增长政策加码、地产政策逐步放松等政策面因素开始影响债市,专项债额度提前下达亦从消息面打压市场情绪,月末债券市场围绕人民币贬值对货币政策空间的制约重新定价,叠加央行和银保监会公告宣称调整住房信贷政策及一年内换购房屋交易实施税收优惠确认宽地产预期,债市全面调整,截至9月末10年期国债收益率在2.76%,较低位反弹18bp,最终三季度整体下行6bp。
投资操作方面,本基金及时跟踪持有人申赎安排,以流动性管理为首要任务,采取相对谨慎策略,以短久期的存款、存单、利率债以及高评级短融为主要配置品种,严格把控信用风险,优选投资标的。