黄金行情回顾

上周美联储纪要维持鹰派，海外黄金维持涨势。国内AU9999黄金收于477.8元/克（周环比-0.45%），伦敦现货黄金收于2035.2美元/盎司（周环比1.10%）。美债利率回调8bp至4.24%，震荡趋弱。

黄金主要观点

上周公布了2月美联储议息会议纪要，整体延续了会议传达的鹰派倾向，这明显降低了市场对未来降息的预期。

通胀目标依然是关注的重点。与会者认为“在对通胀持续向2%迈进有更大信心之前，降低联邦基金利率目标区间是不合适的”。我们关注到2月的美国CPI通胀数据超预期，同时劳动力市场持续扩张，均印证了美联储官员的谨慎态度。

目前最新的市场预期是6月份开始降息，年内3.5次左右的降息空间，相较于之前乐观的6次降息有明显下调，但和此前点阵图给出的全年3次降息指引非常接近。我们认为这反应出市场预期和美联储官员的预期靠拢，利空的靴子逐步落地。

黄金后市展望

展望后市，在降息周期叠加全球不确定性的环境下，对于2024年黄金维持乐观。一是随着通胀水平逐步接近美联储2%的目标，2024年美联储或进入降息大周期。二是全球央行购金延续，中国央行连续14个月购金，支撑了黄金需求的边际定价。三是风险事件频发，包括中东地区的地缘风险，以及海外银行业风险。

未来一周重点关注的信号：（1）美国PCE通胀；（2）美国制造业PMI景气度。

$华安黄金易ETF联接A(OTCFUND|000216)$

$华安黄金易ETF联接C(OTCFUND|000217)$

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