2023年一季度国内经济企稳回升,我国每个月的制造业PMI指数均在50%以上,显示了国内经济活力较2022年四季度明显恢复。由于场景恢复,从消费、出行数据看,年初以来消费服务行业景气度明显改善,并且维持在较好水平。从投资数据看,基建投资依然是稳增长的主力,前两个月增速达到了9%,房地产开发投资同比下降5.7%,降幅比2022年全年收窄。由于地产销售,尤其是二手房销售数据明显改善,预计地产行业销售回暖有望逐步传导到土地、投资领域,地产行业投资对投资数据的拖累将会逐步减小。出口数据方面,由于海外主要经济体走弱,国内出口数据继续延续了去年年底的负增长,但降幅明显收窄。从消费数据看,虽然受到了汽车行业销售低迷拖累,1-2月份国内社零总额还是达到3.5%的增长,预期未来有望继续修复。一季度海外经济继续维持低迷,美国3月制造业PMI指数46.3%,前值47.7%。欧元区3月制造业PMI指数47.3%,前值48.5%。为了应对高通胀,前期美联储以及部分国家和地区央行纷纷采取较为激进的偏紧缩的政策,预计未来加息幅度随着通胀回落、经济低迷而降低,由于通胀虽然回落但依然处于高位,紧缩政策转向还要有待时日,未来需要密切关注海外央行紧缩政策变化对经济和金融市场的影响。
2023年1季度A股市场震荡上涨,1月份市场以普涨为主,受益于经济复苏的部分行业涨幅较好,而后两个月市场开始分化,快速推进的chatGPT技术引发了资本市场对AI技术的关注与投资热情,2月份以后市场明显上涨的行业主要是传媒、计算机、通信和电子板块。而超过四分之三的行业板块出现了不同程度的回调,尤其是经济强相关行业受市场对经济恢复强度转向谨慎影响回调较多。另一个市场关注的方向大型央企的估值提升,受此影响建筑行业表现也较好。一季度表现较差的行业是银行、地产和消费者服务。一季度上证指数涨幅5.94%,深成指涨幅6.45%,创业板指数涨幅2.25%,中证服务指数涨幅7.71%。
本基金一季度大部分时间内维持了较高仓位。在持仓结构方面主要增加了非银、银行和地产配置,同时降低了化工、新能源和计算机配置。