本来想讲一讲基金里的机构“帮忙”资金，但想想这玩意儿实在难以界定，比如银行向公募定制的基金产品，你说里面的银行资金到底算不算来帮忙的？

思来想去，还是讲一讲如何判断机构资金的持有期，其实也很简单，直接看各基金份额的费率。

一般来说，在持有不足1年的情况下，持有基金C类份额会比A类份额少交各种费用。所以，如果机构资金主要申购的是C类份额，则基本可以认为他们不会长期持有。

但机构买入C类份额也不一定是为了帮基金“保壳”，很有可能是纯粹做个短线。比如新人基金经理智健管理的$国泰区位优势混合A$ 就曾在22Q4、23Q1迎来一批申购C份额的机构资金，但在该基金23Q2净值出现回撤后，这部分机构资金也顺势减仓，做了个波段就跑。

@国泰基金 智健2021年底才开始管理公募基金产品，所以按照很多机构“基金经理管理产品不足1年不得纳入备选池”的要求看，22Q4申购的这批机构资金大致是“卡点”买入，应该观察了智健很久。

我大致翻了翻智健的持仓，集中度相对较高（50%左右），但重仓标的都比较“冷门”。比如志特新材（铝模/装配式建筑）基本是独家，$百亚股份(SZ003006)$ （卫生巾）也只有大成基金齐炜中关注比较多，容知日新（工控自动化）仅有鹏华基金刘玉江同时关注到。

至于智健在2023年内的净值冲高回落（整体还是涨的），应该与AI题材的反复震荡有关。

个人认为，智健应该是一半仓位“独门股”长期持有，另一半仓位做热点轮动的策略。不知道算不算另类“杠铃策略”？