热点追踪

近期市场有所回暖，AI连续大涨，强势反弹爆发。发生了什么？AI这轮上涨持续性如何？

可能与国内外相关消息面有关。海外方面，4月23日标普全球公布的数据显示，美国4月制造业PMI指数跌破50的临界点，达到49.9，远低于预期的52，也低于3月的51.9，创下2023年12月以来的最低记录。PMI数据的下降引发了市场对美联储可能加快降息步伐的猜测，利好科技成长风格。此外，美股财报季到来，一些公司的业绩超出了市场预期，推动了科技股的上涨，也带动了国内光模块等AI产业链股票的上涨。

国内方面，近期迎来了财报的密集发布期，通信行业内几家主要的光模块制造商业绩表现亮眼，归属于母公司股东的净利润增速均超200%。此外，3月份的海关数据显示，一季度全国光模块出口同比增长59%，环比增长6%，这些数据进一步证实了光模块出口的强劲增长势头。（数据来源：wind）

机会解读

近期AI利好消息不断。上周Meta公司发布了其新一代的AI模型Llama 3，训练所用的数据集比Llama 2大了7倍，并且包含了超过4倍的代码量，这表明所需的算力在持续增长。随着AI模型的持续迭代，模型的参数规模和训练所使用的Token数量不断增加，这将进一步增加对算力的需求，从而有望使算力产业链持续受益。

此外，4月16日，中国移动发布了《2024年高端路由器和高端交换机产品集中采购（新建部分）》的公告，该项目计划采购高端路由器2922台、BRAS设备100台、高端三层交换机3344台，预计采购总金额为13.14亿元人民币。随着电信运营商在算力投资上的持续增长，国内算力产业链的价值有望进一步提升。

近期上市公司一季度业绩和海关数据的发布，确认了光模块行业的繁荣，叠加海外云服务商和国内电信运营商对算力基础设施的投资增加， 2024年以光模块为代表的算力设备行业或将迎来确定性的繁荣。未来一周，多家美股云计算和互联网企业的财报将陆续发布，投资者可以密切关注这些公司的业绩表现以及对未来的业绩展望，这些信息可能会成为推动行业发展的催化剂。

大咖解读

鹏华基金罗英宇：认为，展望二季度，英伟达的业绩催化、Google 的I/O大会将对二季度算力板块形成重点催化，但时点在5月中旬及之后，在此之前，二季度业绩的持续改善有望成为交易的重心，关注存储、显示(面板Mini LED等)等细分板块，半导体周期方面，SoC相关公司业绩逐步修复，但需要结合具体下游判断持续性。

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