周三（4月17日），大盘全天单边回升，连挫两日的小微盘强势反包领涨。全天超5000股飘红，逾200股涨停。截至收盘，上证指数涨2.14%报3071.38点，创业板指涨2.11%。A股全天成交9238.6亿元，环比略减；北向资金小幅净卖出2亿元。中证全指通信设备指数(931160.CSI)今日上涨4.40%。

（注：指数数据来源于Wind,时间截止20240417，指数或板块短期涨跌幅数据不预示其未来表现，也不预示相关基金未来表现，基金有风险，投资需谨慎。）

一、通信板块上涨原因分析

证监会回应分红和退市问题，小盘风格整体反弹；海外通信网络互联芯片厂商预期驱动光连接市场保持高增。

此前市场担心新“国九条”中，分红和退市监管新规会导致大量小市值上市公司退市，因此近期小盘风格大幅下跌。而昨晚证监会回应，本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”、“害群之马”，并非针对“小盘股”。在标准设置、过渡期安排等方面均做了稳妥安排，短期内不会对市场造成冲击。市场有观点认为“本次退市规则修改主要针对小盘股”，这纯属误读。

根据测算，沪深两市明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右；明年可能触及该指标并实施退市风险警示的公司约100家，这些公司还有超过一年半时间来改善经营、提高质量，2025年底仍然未达标准，才会退市。国泰中证通信ETF联接C（007818）标的ETF的50只成份股，有44只总市值在500亿元以下，板块小盘股今天涨幅普遍较大。

产业情况方面，上周某海外通信网络互联芯片厂商举办了主题为“面向AI时代的加速基础设施建设”投资人交流会，根据公司交流，AI推动互联速率从每4年迭代一次变成每2年迭代一次，加速互连速率迭代，光模块、光器件需求空间广阔。

二、后市展望

AI推动光通信产业链加速成长，海外云厂商、国内运营商加码算力基建投资，2024年光模块公司或将迎来订单、业绩的放量，国泰中证通信ETF联接C（007818）投资机会或显著。

近期GPT发布机构宣布允许用户无需注册直接使用ChatGPT。AI音乐生成产品Suno更新至V3版本并免费开放，周访问量接近1000万。AI应用的丰富度和可触达性持续提升，算力基础设施需求强劲。

该海外通信网络互联芯片厂商在“面向AI时代的加速基础设施建设”投资人交流会上表示，AI服务器128卡集群只需1：1的光互连，一个中等规模的1000卡集群需要两层交换，即2：1的光互连，H100需要三层交换，需要3：1的光互连。这一比例从1：1到2：1到3：1，未来将达到5：1，甚至10：1。在人工智能集群中，光模块、光器件的成长将会非常迅速。

来源: Marvell

北美云商自一月陆续披露财报后，整体资本支出乐观，持续加码AI算力基础设施。包括某海外科技巨头上修24年Capex指引上限，持续强化AI基础设施建设。公司在业绩电话会上表示，上调2024年Capex上限20亿美元，预计2024年全年将达300-370亿美元（此前预期为300-350亿美元）。

另一海外科技巨头公司在业绩电话会表示，2024年资本开支将会显著高于2023年。根据公司官网，4月9日，该公司发布了AI系列模型产品及更新，Gemini 1.5 Pro是该公司目前性能最强大的生成式AI模型，在这次大会上首次提供本地音频理解功能，能对在该公司AI Studio中上传的视频的图像（帧）和音频（语音）进行推理。

国内来看，2024年来，电信运营商智算中心密集投入使用。2024年，尽管电信运营商资本开支总额下降，但却加大算力相关资本开支，某三大运营商之一的算力计划资本开支475亿元，同比增长21.5%；中国电信产业数字化计划资本开支370亿元，同比增长4.1%。此前，三大运营商其中的另外两个厂商已开启AI服务器采购，数量分别为4175台、2503台，预计后续中国移动也会开启AI服务器采购。

数据要素方面，4月1日2024年全国数据工作会议在北京召开。我国2023年已搭建起培育数据要素市场、发展数字经济的初步框架，数据产业图谱基本完成，为后续发挥数据要素乘数效应打下坚实基础催化各行业数据要素商业化加快落地。

未来光模块依然是核心算力设备板块，国内龙头厂商先发优势显著，拿下北美订单具有高确定性，同时业绩能见度高、落地性强。部分龙头公司2023年归母净利润增速在70%以上，此前储备的高速率光模块等新技术也在持续落地，2024年光模块公司或将迎来订单、业绩的放量，$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$投资机会或显著。

$国泰中证全指通信设备ETF联接A(OTCFUND|007817)$

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国泰中证全指通信设备ETF联接C基金成立于2019.09.03。2019-2023年度净值增长率/业绩基准（%）为0.63/10.48，1.32/-5.66，6.74/5.45，-25.43/-26.49，25.35/23.24。业绩比较基准：中证全指通信设备指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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