劳动力市场及制造业指数等数据反映出美国经济韧性十足，年中降息概率下行，大宗商品价格普遍上涨，或为定价供给受限及制造业复苏逻辑影响。上周全球大类资产表现为：商品（彭博全球商品指数上涨3.43%）>股票（MSCI全球股票指数下跌0.9%）>债券（彭博全球综合债券指数下跌0.69%）。

上周海外股市多数收跌，发达市场股市落后于新兴市场股市。发达市场中，欧美日股市均下跌；美国标普500指数下跌0.95%，纳斯达克指数下跌0.80%；代表欧洲股市的欧洲STOXX600指数下跌1.03%，德国、法国、英国代表股指均录得不同程度跌幅；日经225指数本周下跌3.41%。

新兴市场中，俄罗斯和印度股市收涨，俄罗斯MOEX指数涨1.89%，延续自2023年以来的持续上涨；印度NIFTY50指数涨0.84%；中国恒生指数上周三个交易日录得+1.10%的表现。上周能源行业为全球股市的主要支撑，电信和原材料行业亦提供支持，但医疗保健、消费录得较明显跌幅，金融、信息科技等行业收跌。

债市方面，美国十年期国债收益率上行9bp左右至4.402%，为2023年11月以来新高。大宗商品价格普遍上涨，原油和天然气等能源商品价格大幅上涨，原油价格涨4%以上；黄金和白银贵金属涨幅明显，金价涨4%左右，银价涨10%；铜、铝和螺纹钢亦录得明显涨幅。

汇率方面，美元指数上周内一度突破105至最高105.1052后回落，最新为104.2968。

经济数据方面，美国3月新增非农人口30.3万人，超市场预期21.4万人；失业率回落0.1pct至3.8%，好于市场预期和前值；时薪环比增速回升至0.35%，符合市场预期。非农人数增加主要由政府部门、批发业、教育/保健服务、休闲酒店行业贡献，零售、公用事业和运输行业新增就业人数边际回落。

时薪方面，主要行业时薪增速均回升，其中商品部门增速有较明显反弹。此外，美国3月ISM制造业指数为50.3，高于预期48.3和前值47.8，自2022年10月以来重回扩张区域；但服务业指数则由前值的52.6回落至51.4。3月劳动力市场及制造业数据均反映出美国经济的韧性。当前市场认为美联储6月议息会议降息的概率已下降至48%左右，而一周前为57%。本周美联储将公布3月会议纪要，或将获得更多关于美联储上调经济增长和通胀预期的信息；此外还将公布3月通胀数据，市场预期受能源价格影响CPI同比或将上升。

欧洲方面，欧元区3月CPI同比为2.4%，低于预期和前值，环比0.8%，低于预期、高于前值；3月制造业PMI为46.1，服务业PMI为51.1，两者均好于预期和前值。2月失业率为6.5%，高于预期和前值6.4%。本周欧洲央行将召开议息会议，预计或仍将维持利率水平不变，并对年中可能的降息释放信号。

数据来源：以上市场数据来源彭博社。

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