基金投资策略和运作分析 ：

2023年，市场呈现单边下行的局面，虽然期间有AI、机器人等主题类投资机会，但其多数时间呈现游资为主的交易类特征，震荡剧烈。我们虽然也及时跟进了这些新兴领域的研究，但鉴于其中的各种不确定性，组合并未在这些领域深度布局。同时组合坚持了自下而上的策略，主要持仓分布在计算机、新能源、新能源汽车、新兴消费、医药等领域。一季度，随着国内经济的疫后复苏，我们增持了部分消费和出行类标的，在消费出现疲软，趋势呈现时，我们又减少了此类资产的布局，回归自下而上精选个股。全年亏损较多的领域是新能源。年初，我们也担心新能源产能扩张迅速，供给格局恶化，所以将新能源的主要仓位放在以新技术为主的光伏设备领域。虽然订单不断增长，但此类资产全年的下跌幅度并不弱于一体化组件企业，效应明显。下半年，我们将主要精力放在汽车零部件领域，尤其是供给格局较好，长期的盈利稳定性较好，以及运营管理能力优秀的企业。

宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望：

尽管年初就出现意外的持续下跌，但我们仍然看好2024年的投资机会。目前市场估值已处于历史极低位，各种风险因素已隐含在过于悲观的股价中，国内产业运行中的积极因素被市场忽略，也导致了部分高质量增长的企业也处于极低估值状态中。我们相信随着年报、一季报的展开，此类企业会回归到合理估值水平，也相应带动市场走出单边下跌的低迷状态。中国经济整体处于从高速增长到高质量发展转型的阶段，我们更看好那些ROE稳定，股息率持续明显高于无风险收益的公司，以及本身通过优秀的管理，并抓住行业的结构性机会发展壮大的企业。

前十大重仓股

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