市场回顾

2月5日消息，三大指数开盘后继续下挫，沪指再度失守2700点，深成指跌超2%，上证50却逆势飘红。盘面上，三市下跌个股数一度超5100只。盘中，沪指、创指幅扩一度超过3%，深成指跌幅一度超4%，两市超千股跌停。指数均刷新上周五低点。临近午盘，指数触底回升，沪指跌幅回升至2%以内。盘面上，银行、超级品牌等权重板块较为活跃，券商股再度拉升。沪深京三市下跌个股超5000只，上午半天成交5522亿元。

午后，权重股大幅走强，A股三大股指有所回落，盘面上，继上证50、沪深300等ETF放量后，个股依旧是普跌态势，沪深京三市下跌个股近5000只，超千股跌停，今日成交8774亿元。截止收盘沪指跌1.02%，深成指跌1.03%，创业板指涨0.79%。

市场资讯

《碳排放权交易管理暂行条例》全文公布，自2024年5月1日起施行。《条例》构建碳排放权交易管理基本制度框架，明确全国碳排放权注册登记机构和交易机构的法律地位和职责，碳排放权交易覆盖范围以及交易产品、交易主体和交易方式，重点排放单位确定，碳排放配额分配，年度温室气体排放报告编制与核查以及碳排放配额清缴和市场交易等事项。

根据央行公告，自2月5日起，金融机构存款准备金率下调0.5个百分点。此次降准将向市场提供长期流动性约1万亿元，降准的实施力度、落地时点都超出市场预期。分析人士表示，从近期释放的信号看，2024年，货币政策在发力空间、结构优化、政策协调等方面将有许多新看点，专家预计，2月MLF利率、LPR可能进一步下调。

券商观点

中信证券：2月份是重要观察期。当前A股市场再次陷入流动性循环连锁负反馈的过程中，这与国内经济基本面以及外部因素扰动关系都不大，交易生态恶化是主因，2月份是阻断负反馈或风险持续释放的重要观察期，须有强有力的外力干预或扭转预期的实际政策措施，才能修复市场信心。

一方面，流动性循环连锁负反馈导致交易生态恶化，是近期市场快速调整的主因：今年来市场快速深调，绝对收益资金止损压力持续释放；期指深度贴水下量化平仓，叠加存量流动性虹吸，中小盘压力更大；两融余额和担保比例下降较快，后者已接近2018年低点；当前股权质押整体市场风险尚未触发，需要密切关注。

另一方面，国内经济政策与外部货币地缘对市场实际影响有限：国内，随着2月LPR降息预期落地，地产领域支持政策明显加码，政策预期还有上修空间；且国内开年经济运行整体平稳，四季报业绩风险已充分释放，预计春节出行消费的景气预期向好；国外，美联储1月议息会议后和近期强劲的就业数据下，美元降息预期已充分修正，2月海外地缘因素实际扰动亦十分有限。

$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$$国泰中证煤炭ETF联接A(OTCFUND|008279)$$国泰智能汽车股票A(OTCFUND|001790)$

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