近期，央行重启PSL的新闻冲上热搜，据央行官网披露，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增3500亿元PSL，期末PSL余额为32522亿元，利率为2.4%。预计本轮PSL用途主要在于支持保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造这“三大工程”。

PSL是什么？

PSL全称是抵押补充贷款，是央行于2014年4月推出的一项新型货币政策工具。人民银行通过收取政策性银行的优质抵押品，如高等级债券资产和优质信贷资产，向其提供低于市场利率的贷款，并引导贷款定向流向国家需要的重点领域。

同样是央行给银行的借款工具，跟MLF和SLF不同的是，PSL对借款人有限制，只为特定银行提供贷款，仅向政策性银行和开发性金融机构提供资金支持。同时，PSL提供的资金具有期限长、利率低的特点，期限一般为3-5年。

央行为何选择在此时重启PSL?

央行选择在此时重启PSL，是发力稳增长的重要体现，有利于稳定市场预期、提振信心。此外，PSL一定程度上还具备投放基础货币的作用。这有利于保持市场流动性合理充裕，为经济持续稳定恢复创造较好的金融环境。

万联证券表示，PSL助力宽信用落地，夯实2024一季度经济表现。从12月PMI数据来看，当前经济修复依然偏慢。PSL投放有助于更新或打通贷款进度，助力经济稳增长，预期一季度专项债提前批额度也将陆续到位，在2024年一季度形成实物工作量，实现一季度经济“开门红”。

对市场有什么影响？

中信银行表示，重启PSL操作对以城中村改造为主的“三大工程”起到支撑作用，在对投资带动作用预期之下，可能会加大市场对基本面修复预期和宽信用改善的预期，进而在一定程度上会对利率推升带来压力；但结合目前房地产仍较弱、经济缓复苏的基本面情况，PSL操作对债市短期虽有扰动，但上行压力有限，后续需要进一步关注宽信用落地的路径是否顺畅。

总的来说，央行重启PSL工具投放是为了维护金融市场的稳定和流动性的充裕，对于金融市场的发展和经济的稳定具有积极的影响。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

$鹏华群星闪耀$$鹏华普天债券A(OTCFUND|160602)$$鹏华普天收益混合(OTCFUND|160603)$