刚步入2024年，央行就给大家送出大礼包，近日人民银行官网“官宣”：2023年12月，

国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿

元。

小伙伴们肯定想问啥是抵押补充贷款（PSL）？

说白了，抵押补充贷款就是央行的一种货币政策，主要功能是用来支持基建和民生。因

为其英文名是PledgedSupplementaryLending，简称PSL，俗称“披萨篮”。

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然后政策性银行，例如国开行，就可以通过抵押资产来向央行借这笔钱，一定程度上降低社会融资成本，最终流向基建和民生工程。本质上，是一种定向的“放水”。

不过，PSL带来的“甜头”可不止这些。从以往的经验来看，PSL投放还能进一步提升市场对后续降息等宽货币的预期。

虽然此次PSL单月新增3500亿元，对比上一次，也就是2023年2月的17亿元，显得“阔绰”许多，但也没拿下第一。此前还有两次重磅级投放，分别在2014年12月，新增3831亿元；2022年11月，新增3675亿元。

我们再来看看当时的货币政策，2014年末至2016年初，央行四次降准六次降息。第二轮，PSL投放周期前后各有一次降息降准，即2022年8月降息，12月降准。

回到当下，24年预计货币政策或仍将保持宽松，叠加美联储降息周期汇率压力缓解，货币政策空间相对更大，降准降息可期。

而且如果真的降息，债市无疑将迎来春天。

要知道，债券涨跌的核心来源之一就是利率的变化，两者之间呈“跷跷板”效应。利率下跌，债券市场上涨。究其原因，还是供求关系。当利率下跌时，资金可选择范围变少，相比之下票息更具吸引力的债券就会受到追捧，价格也会随之上涨。

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