【复盘摘要】

    12月21日-22日，多家国有大行宣布存款利率调整，银行负债成本的下行有利于带动一系列利率指标整体下行，利好债市。展望后市，可以重点关注12月31日发布的12月采购经理人指数（PMI）。如果12月PMI仍位于荣枯线（50%）以下，有望进一步对债券市场形成利多支撑。

【上周债市】

国有大行存款利率调整

    12月21日-22日，国有六大行相继宣布调整存款挂牌利率，活期利率不变。这是2023年以来存款利率的第三次下调，也是2022年4月存款利率市场化调整机制建立以来的第六轮下调。在本次调整中，定期整存整取三个月、半年和一年期利率均下调10个基点，二年期下调20个基点，三年期和五年期均下调25个基点，此外，通知存款挂牌利率下调20个基点，大额存款利率最高下调30个基点。

    从此次调整有两个核心目的：1）缓解银行成本端压力：银行通过下调存款利率来保持息差、压降负债成本，为银行带来稳定性和利润合理增长，从而增强服务实体经济的持续性和高质量发展的稳健性。2）提振国内消费：存款利率下调导致企业和居民存款利息减少，或将在一定程度上推动企业和居民扩大投资和消费，有助于提振消费、扩大内需。

【债市展望】

    本周重点关注：（1）12月27日国内发布工业企业利润数据，（2）12月31日发布的12月采购经理人指数（PMI）。

    展望后续市场行情，本周进入2023年最后一个交易周，市场也将迎来本年度最后一份PMI数据。资金面方面，在资金面相对走宽的情况下，今年跨年超预期扰动较少；而PMI指数综合反映了制造业和非制造业的经济活动和趋势，当PMI指数高于50%时，通常认为经济前景良好，如果12月PMI仍位于荣枯线（50%）以下，则经济数据的修复节奏对债市的影响仍待观察，将会进一步对债券市场形成利多支撑。

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