市场对美债利率的判断短期出现分歧，叠加前期市场题材效应退潮，A股出现明显回调，小盘跑赢大盘。行业方面，房地产、农林牧渔、煤炭涨幅较大，通信、电子、计算机涨幅靠后。

上周市场主要指数表现：

A股出现明显回调，小盘跑赢大盘

沪深300成长收益-2.37%

沪深300价值收益0.04%

中证1000收益-1.35%

沪深300收益-0.97%

国证2000收益-1.18%

房地产、农林牧渔、煤炭涨幅较大，通信、电子、计算机涨幅靠后（数据来源于wind）

1、市场回顾

美联储再次释放偏鹰信号，联储官员表示基于对通胀超预期强劲和经济超预期疲软两类风险的担忧，年内仍适合继续维持高利率政策不变；欧洲央行会议也表示目前通胀中枢仍颇具粘性，在必要时可能会出现新一轮加息。月初FOMC美联储暂停加息以来，市场风险偏好明显好转，美债利率快速下行，目前已从5%的高位回落至4.4%左右。但在基本面走弱推动的本轮利率下行周期中，美联储却频繁放鹰，短期内预计市场各板块表现分化加剧。

国内方面，深圳表示将继续调整二套住房首付比例，调整优惠政策普通住房认定标准，另外50家国有及民营房企被列入白名单，预计将获得信贷、股权融资等多方面的支持。在因城施策和三项工程政策指导下，房地产对经济的拖累项边际修复，人民币汇率在外部流动性改善和国内房企金融风险化解政策落地的双重利好下重拾升势。

2、后市观点

展望未来，目前国内经济增长已经迈过底部，需求短期偏弱但边际改善信号明显，海外库存低位环境下出口也将逐步修复，中央未来加杠杆将推动基建增速继续上行。随着外部环境改善、外资回暖、国内政策持续发力等利好不断加码，我们认为当前对市场不必过于悲观，短期指数或有震荡，但不改长期向上趋势。短期看好市场底部向上过程中弹性较高的小盘板块，同时建议关注估值处于低位、负面政策利空出尽、受益于流动性改善及题材利好频出的成长性板块（创新药、半导体设备）板块，以及受益于基本面边际改善、分红和投资回报率偏高的周期（工业金属、煤炭）板块。

$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$ $万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$$万家沪深300指数增强C(OTCFUND|002671)$