股价大跌，超百家机构调研！

跌停的惊心动魄没有在今天继续“上演”，在向市场丢去一个大雷后的第二个交易日，天齐锂业A股股价小幅下滑。

4月23日晚间，天齐锂业发布业绩预告，预计今年一季度亏损36亿-43亿元，上年同期盈利48.75亿元。当晚，公司就收到深交所关注函，次日A股股票“一字跌停”，港股更是跌去了19.15%。

于是，上市公司紧急行动召开线上会议，包括执行副总裁在内的四名高层出席，吸引了来自汇丰、千禧资本、安信基金、博时基金、摩根士丹利亚洲等机构共计212人参加。这场大会，“锂王”到底抛出了哪些“强心剂”？

锂精矿定价机制阶段性错配将逐步减弱

2023年，天齐锂业实现营收405.03亿元，同比增长0.13%；实现归属于上市公司股东的净利润72.97亿元，同比下滑69.75%。要知道，再往前的一年，这家投资者口中的“锂王”曾创造净利润暴增1060.47%的神话。

所以，经历2023年净利润大幅下滑后的投资者们，在看到2024年一季度的这份业绩预告后，彻底不淡定了。

天齐锂业在公告中表示，公司业绩大幅下跌，原因在于锂产品市场波动以及受到其联营公司SQM业绩下跌牵连的两方面影响。

所以，这次的机构和分析师电话会议，第一个被问及的问题就和业务相关：公司 2024 年第一季度业绩亏损是受到去年锂精矿库存成本及少数股东损益的影响吗？目前该部分库存的消化情况如何？后续是否还会对第二季度业绩产生影响？

天齐锂业回复称，2024 年第一季度，锂化工产品销售均价相较于去年同期或 2023 年第四季度均为明显下降；同时，在 2024 年之前，泰利森化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制存在时间周期的错配，上述因素的叠加影响导致了公司经营业绩的阶段性亏损。

回复中，天齐锂业还详细说明了泰利森格林布什化学级锂精矿定价机制的调整。

据称，截至 2024 年 3 月底，天齐锂业锂化工产品生产基地于 2023 年自泰利森采购的锂精矿库存尚有一定存量。

天齐锂业称，基于公司原料出库和产成品销售的成本结转采用移动加权平均法计量，预计后续随着公司从泰利森新采购的化学级锂精矿的入库，以及公司锂化工产品生产基地稳定生产运营和销售对现有锂精矿库存的逐步消化，公司各生产基地的化学级锂精矿出库成本会逐步贴近最新采购价格，锂精矿定价机制的阶段性错配也会逐步减弱，从而对公司后续的经营产生相对正向影响。

一直以来，锂价都是市场关注的热点。据上海有色网历史价格，电池级碳酸锂从2022年年底的51.2万元/吨降至2023年年底的9.69万元/吨，跌幅高达81.07%。目前，锂行业处于周期低谷，天齐锂业如何判断未来两年行业供需情况，也是投资者关心的。

对此，公司回复表示，锂价走势主要取决于锂行业的整体供需格局、市场变化和经济形势等因素，现在也会受期货市场交易情况、相关市场参与者的博弈、预期及行为等因素的综合影响。“我们会密切关注锂价走势、碳酸锂期货交易市场的相关情况。”

联营公司SQM带来的不确定性

此次影响天齐锂业的另一大因素同时也是投资者更关注的因素，就是重要的联营公司SQM。

SQM是天齐锂业布局锂矿业务的重要一环。此前，天齐锂业通过设立于智利的全资子公司InversionesTLCSpA，于2018年12月5日完成了对SQM23.77%股权的收购。SQM运营着全球储量最大的锂盐湖阿塔卡马项目，对SQM的收购，让天齐锂业跻身全球锂矿巨头之一。

当然，SQM带给天齐锂业的风险也不小。天齐锂业收购SQM后，不但一度陷入债务危机，业绩也多次受到影响，并引发股价大幅波动。

2019年，天齐锂业的净利润为亏损59.83亿元，这是天齐锂业上市以来最大规模亏损，也是自2014年以来的首次亏损。其中，对SQM的投资减值损失超50亿。

根据天齐锂业的一季度业绩预告，SQM日前发布公告称，智利圣地亚哥法院于 2024 年 4 月对其 2017 年和 2018 年税务年度的税务诉讼进行了裁决，撤销了税务和海关法庭在 2022 年 11 月 7 日对于该案2件的裁决结论。SQM 基于最新裁决情况重新审视所有税务争议金额的会计处理，并预计可能将减少其 2024 年第一季度的净利润约 11 亿美元。

对此，投资者在此次的线上会议上追问：SQM 公告的税务争议裁决对公司的影响如何？对 SQM 现金的影响如何？该税务影响金额是否是一次性的？后续会否还有新的税收成本增加？了解到 SQM 还在进行进一步诉讼，后面是否有转回的可能性？

天齐锂业表示，关于这一税务争议裁决的金额是否是一次性的费用，根据 SQM 披露的2023 年财务报告，11 亿美元的金额覆盖了从 2012-2023 纳税年度（2011-2022 营业年度）期间所有有争议的矿业税费用，后续会否有更多相关税收影响取决于智利当地的立法过程和新生效的法律体系以及 SQM 与税务局的谈判过程和结果。

值得一提的是，天齐锂业对SQM的这笔投资，正在面临更多的风险。

此前据媒体报道称，SQM已与智利国有铜业生产商Codelco初步协议，成立一家合资企业。而这一合资企业可能会稀释天齐在SQM锂业务中的现有利益，并可能使其失去进一步接触优质锂资源的机会。

此次的会议也提及了此事。天齐锂业方面回复指出，会继续密切关注 SQM 的更新信息，并及时从财务角度进行相应的谨慎评估。

交易所也在关注媒体报道的SQM与智利国家铜业公司签署谅解备忘录一事，要求天齐锂业核实说明相关事项具体情况，评估对公司的影响并说明拟采取的应对措施等。按照规定的时间，天齐锂业在 4 月 26 日前会将有关说明材料报送监管部门并对外披露。