上周末的4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院出台的资本市场第三个“国九条”。市场沸腾，一些网络大V宣称前两个国几条之后都出现了一轮牛市，这第三个国九条会使股市开启新一轮牛市。

整个周末，投资者都在期待“国九条”助推股市上涨，多数人都认为指数会大涨。

但是，市场的走势却与人们的预期完全相反，不仅没有上涨，反而出现了近期未见的大跌。昨天开盘后市场出现恐慌情绪，一下子跌破了3000点，后来在大盘指标股的强力维护下，才收回了3000点，但小盘股却出现了百股跌停的惨状。今天大盘继续下跌，小盘股跌停潮更加汹涌，出现了千股跌停。这种情况是春节前的暴跌中才见过的，是典型的！

国家出台 “国九条”的目的是为了呵护股市，加强对上市公司和机构的监管，保护投资者利益，推动股市的持续健康发展，为何市场却不买账？就像去年8月初证监会出台了促进资本市场发展的措施之后，市场随后下跌了半年，在今年1月出现了，上证指数从3200点跌到了2600点。本次国九条出台后，市场也同样开始大跌，又出现了千股跌停的惨状！

原因在哪里？难道是国九条有问题？

实际情况是，市场确实将国九条这个许多人认为的一个天大的利好消息，解读成了一个大利空。国九条里提到要加大退市监管力度，其中包括调低2年财务造假触发重大违法退市的门槛，新增1年严重造假、多年连续造假退市情形等，一些市场传言称按照这个标准严格管理，将会出现上千家业绩不好的中小盘个股退市的现象。受到这种传言的影响，就出现了投资者恐慌性抛售小盘股，出现了小盘股千股跌停的恐慌现象。

谁也没料到会出现这样的状况，市场把喜事变成了丧事，股市又面临3000点保卫战和重现的严峻形势。一些人对此不理解，又会认为是有什么势力在恶意做空，与政府做对。

其实，这既不能怪国九条，更没有什么恶意做空力量，而是市场自身运行规律所致。

大盘救市从2月开始大幅反弹到3000以上之后，由于没有新增资金进来，成交量的上限就在1万亿左右，所以没有力量继续上行。市场一直想向下调整，但在护盘力量的作用下，在一个多月里始终没有深调，一些小盘股经过一轮大的反弹后，最近正开始大幅回调。而国九条关于加强退市的规定，则对小盘股的大跌起到了推波助澜的作用，而持有小盘股的主要是散户，在散户恐慌情绪下，就出现了小盘股跌停潮。

而在小盘股跌停潮的市场恐慌情绪下，要想稳定市场，只要阻止小盘股的杀跌，消除恐慌情绪就行了，而拉大盘指标股，反而加重了市场的恐慌情绪和小盘股的跌停潮，根本无法稳定市场。在2月的救市中已经清楚这一点，但护盘资金出于行为惯性，总是去拉大盘股指标股，结果就造成了千股跌停的重现。

许多人认为国家出台利好消息股市就会涨，其实股市的运行是靠资金推动的，消息只能起推波助澜的次要作用，只能强化上行或下行的趋势。比如现在市场调整压力大，所以国九条这个利好的大政策，反而被市场解读为小盘股今后将成批退市的大利空。其实，造谣，政府加大退市力度，也会逐渐进行，是一个较长的过程，根本不会出现成批个股退市的情况，何况在现在经济不景气的情况下，监管机构更会稳妥从事。

所以，在市场上涨时，什么消息都能被视为利好的理由，而在市场下跌时，利好消息也会被看出利空，这次的国九条就是如此。

现在市场之所以这么弱，根本原因还是没有增量资金进来，亏钱效应一放大，就会导致恐慌性下跌，如果不干预让恐慌蔓延就会造成。所以要稳定股市，最有效的办法是能引导新增资金入市，限制上市公司从股市套现流出，否则，再多再好的政策都没用。

历史已经反复证明了这一点。前两次国九条出台并没立即导致股市上涨，反而是政策出台后股市继续下跌，至于随后出现的牛市，实际上根本原因并不是政策的作用，而是政府放宽了资金入市的限制，使得许多民间资金进入了股市，才导致了股市的大涨。

现在不是空想牛市的时候，首先需要考虑是怎样止住恐慌性的跌停潮，保卫3000点，防止的蔓延。

许多投资者在这两天的跌停潮中又被深度套牢了，不少小盘股已经跌回到2700点的位置，所以现在就不要割肉了。小盘股成批退市在近期至少在年内是不可能出现的，而以目前9000亿以上的成交量，大盘指数可以维持在2900点以上，所以小盘股在这两天的暴跌之后，会很快迎来强劲反弹。要减仓也要等到反弹时。