风险提示：本文仅为个人记录，不构成任何投资建议。

 根据蒙查查的L2行情分析，五粮液主力控盘得分均线粘合，区间幅度不大，可见持续性不强，未能真正打开金叉上行区间。--查看五粮液实时level2

 下面我们分析下五粮液的基本面。

五粮液，就像一位经历风雨却坚韧不拔的朋友，白酒业绩一直相对稳定。虽然曾经有2012年的塑化剂事件和限制三公消费的阴影，以及一些低谷时刻，但从2016年开始，整个行业重新找到了增长的轨道。

就像我们生活中的老友五粮液一样，它在2015年经历了低谷，但在2016年，无论是营收还是利润，都开始逐渐回升。与茅台一样，即使在低迷时期，五粮液和茅台这两位“老朋友”的毛利润一直保持着相当的稳定。

白酒公司的现金流更是没得说，不仅茅台表现优异，近年来其他几大头部企业，无论是五粮液、泸州老窖、汾酒还是洋河，现金流都表现得不可思议。这也是为什么头部白酒公司一直能够享受高估值的主要原因，他们的利润几乎可以全都看作是自由现金流，不受大额资本支出的困扰，实在是任何行业都难以企及的商业模式。

谈到五粮液的当期业绩，上半年表现尚可，实现营业收入455.06亿元，同比增长10.39%，实现归母净利润170.37亿元，同比增长12.83%。尽管有人认为二季度的增速只有5.11%，半年报低于预期，但我认为这是相对正常的。白酒行业不可能一直高速增长，尤其是近几年因为白酒的金融属性引来的资金涌入，使得市场有些不太理性。

但是这对于五粮液并非坏事。尽管股价近期表现较为疲软，但从现金流和产品端来看，依然是非常健康的。上半年整体回款进度较好，经营性现金净流入同比增长500.42%，回款增速明显高于收入增速。产品端毛利率稳步提升，销量增长推动收入增长。大单品五粮液酒的表现也不错，销售量增加，毛利率较上年同期增长0.42个百分点。

总的来说，五粮液是一家好公司，这一结论毫无疑问。对于好公司，长期持有往往能带来更多的收益。但是对于投资者来说，关键还是要考虑以多少钱买入最划算。以我个人的观点来看，如果以宏观市场环境的无风险收益率作为对比，五粮液的内在价值是相当明显的。虽然股价在短期内可能会有波动，但从长期来看，对于超长线配置的资金而言，白酒可能仍然是一种相当优秀的投资标的。

当然，投资始终伴随着风险。政策、疫情、行业竞争和食品安全问题都是需要关注的因素。但总体而言，高端白酒行业在基本面没有发生质的改变之前，仍然值得长期持有。这个时候，关键是要在合适的价格买入，以获取更好的收益。

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