$舍得酒业(SH600702)$  $酒鬼酒(SZ000799)$  

关于舍得酒业一季度业绩分析（简略版）：

1. 刚才舍得酒业出了一季度业绩，营收增4.13%，归母净利润增速负3.35%；

2. 这业绩是符合券商研报预测范围的，券商研报预测范围是负5%到正5%；

3. 但是这业绩是不符合市场预期的，市场预期，昨天发帖说了，根据股价反推净利润增速在3%左右，比市场预期低6.35%；

4. 这净利润增速是符合我的预期，我的预期是负5%到0，我给的逻辑是舍得酒业一季度动销差，动销差，代表业绩差；按照同为次高端白酒酒鬼酒和水井坊的历史业绩，只要出现一次净利润增速负增长，就会最少出现2次负增长，最多3次负增长，舍得酒业4季度刚出现过一次，有理由相信它会来第二次负增长；业绩下滑具有惯性，公司会调节业绩，但是无法完全抹除业绩下滑的惯性；

5. 舍得酒业，24年一季度归母净利润增速负3.35%，23年四季度归母净利润增速负1.91%，23年三季度归母净利润增速3.01%，业绩一直处于下滑的过程，且负增长越来越多，不是什么好现象；

6. cpi一直弱，对所有次高端白酒都不利，次高端白酒周期性更明显，舍得酒业后面还有更难的日子过；

7. 这业绩对短期股价会形成很不利的影响；

8. 现在可以考虑国信证券对舍得酒业负10%的24年全年净利润增速预测了，现在一季度业绩出来，我怀疑不是它一家这么看了，估计会有很多家券商调低预期了，后面我会整理券商研报预测数，并做成表格；

9. 至于负增长，怎么给估值，后续我考虑参考下老白干酒和酒鬼酒，后续我会发帖会给24年合理估值。今天业绩出完，更新后，净利润增速负3.35%，滚动市盈率13.75倍，市场多给17倍左右的滚动市盈率保护，我记录一下；

10. 本帖为个人观点，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。