茅台一季报中规中矩，没有亮点也没有败笔，存货，净利率，毛利率，实际税率，批发商销量都是稳中向好。全年16%∽18%的增速不变。

个人感觉茅台在主动调控业绩，防止股价过热，茅台的业绩完全掌握在自己手中，对飞天茅台有绝对定价权。

明年业绩展望，今年889亿左右，明年1119亿左右，明年飞天的放量叠加明年11月份市场终端价提价到1999元，这是市场化改革的必然，2026年将有4.9万吨飞天投放市场，2026年茅台净利润将达到1499亿元，按25倍PE1499x25=37475亿元，股价37475÷12.56=2983.67元。

26年股价2983.67元，就是投资茅台的确定性。

26万吨存货的折算股价1489元，这是最极端的价格，就是从此不生产存货的价值，绝对的安全垫。

移动的业绩增速短期很难看到15%以上，茅台重回王位可能就在今年二季度，茅台在4月3日出年报，借利好砸出带伤的筹码，被主力收入囊中，同时深圳的两个神秘机构撤出前十大股东，换庄成功。前十大股东两个大幅加仓，三个新进。

从4月12日开始茅台稳步向上趋势明显，虽然一季报未超预期，但股价都是资金说了算，个人认为后市可期，如果周一跌也不会深，很有可能是低开高走，富时A50收盘价高于茅台公布季报时点。

市值之王可能还是茅台，工行的业绩也很难达到10%，中国石油的业绩一季报增速很可能会超过茅台的16%，但想多年超越茅台的增速有点难度。将来的大王之争可能只有石油有机会。

茅台，移动，石油，工行，海油，谁才是大王？$贵州茅台(SH600519)$  $中国石油(SH601857)$  $中国移动(SH600941)$