都知道通威股份是川企

四川地区民风侠气  勤劳务实   可谓是国家的底气所在

目前光伏上下游生产来说   四川地区  云南地区   新疆地区为主要产区

从最上游的工业硅这个品种的期货行情走势  大致就能够判断出通威股份的经营情况跟大的经济周期

据我所知，西部地区为了拉拢支持企业发展，并且那里的光伏发电量较多，电价会给极大的优惠，据说是4-5毛，假设我按5毛来计算。一吨工业硅假设消耗12000度电，那么电费成本就是6000元。

除此之外，一吨工业硅需要3吨硅石，硅石400元一吨，就是1200元。

需要木炭，煤、石墨电极等成本据说是5000元（这是网上其他人算的数据）

合计一下，工业硅大概的生产成本为12200元。这个成本价应该算行业里极低的存在了。目前工业硅现货价格大概在15000元。生产一吨还有大概20%的毛利。大型工业有10%的毛利行业就能持续运转，有20%的毛利，老板能快乐的积极生产。

那么目前可以看到，工业硅的期货价格跌破了12200关口，落于11600以下。

这也就意味着，光伏的最上游的货走不动。那么中下游必然也陷入了假死或者停滞的状态。

所以通威股份的股价，必然也要一同经历这一轮的磨底。

从去年的年报来看，净利润增长下滑了25%

以工业硅的同步减速来看，今年一季度利润估计也将继续同比下滑25%。

随后进入成本区间的磨底状态。

家底方面 13.83元净资产， 净资产收益率再预减25%的情况下约为17.5%  

市净率应当在2.8倍左右。  估值44元/股左右

光伏行业市盈率通常为10倍，通威以去年利润扣减25%计算， 每股2.7的净收益以10倍估 每股27元。

因此以当前价位买入通威股份

有较大概率能够时间换空间获取估值修复的收益，以及行业周期反转的收益。

通威在大多数光伏企业陷入亏损的时候还能保持盈利，得益于全产业链降成本以及川蜀地区特有的经济环境。

相信能以大根据地的持续供给，未来整合光伏行业上下游。

给于通威买入评级，目标价 46元。