造假退市门槛调低，一档变三档

2020年退市制度改革以来，深沪两市共有135家公司退市，其中112家公司强制退市，常态化退市实现平稳开局。随着市场环境和监管环境发生深刻变化，现行退市规则需要进一步加大覆盖面和出清力度。

就在4月12日新闻发布会上，证监会上市司司长郭瑞明表示，为深入贯彻落实中央金融工作会议以及“国九条”精神，制定了《关于严格执行退市制度的意见》（下称《退市意见》），《退市意见》着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值；同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。而这“严格强制退市标准”的第一项，就是“严格重大违法退市适用范围”，即调低2年财务造假触发重大违法退市的门槛，新增1年严重造假、多年连续造假退市情形。

根据交易所方面的进一步解释，即公司披露的营业收入、利润总额、净利润等主要财务指标任一年度虚假记载金额达到2亿元以上且超过该年度披露的相应科目金额的30%，或主要财务指标连续2年虚假记载金额合计达到3亿元以上且超过该2年披露的相应科目合计金额的20%，或主要财务指标连续3年存在虚假记载的，将予以强制退市。

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虽说相关规定在时间上有新老划线，但根据深交所4月12日新闻发布会中的表态，“对于未纳入退市新规则适用范围，少数已发出行政处罚事先告知书的违规公司，深交所将会同监管部门、司法机关，继续强化自律监管、行政处罚、刑事追责、民事赔偿等全方位立体式追责，切实加大对相关主体的违法惩治力度。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，退市新规实施方面要严格执行，对一些符合退市条件的公司一定要坚决退市，打击恶意“保壳”的行为，这样一些不死鸟会消失，“这会推动价值投资成为市场主流的投资理念，也就是说大家做价值投资成为正道”。