3月26日晚间比亚迪公布了2023年的财报。财报显示。营收超6000亿 日赚超8000万！更重要的是，在价格战之下，比亚迪的毛利率不降反增，汽车业务毛利率为23.02%，较上年同期增加2.6个百分点。这个已经是比亚迪历史以来的超级利好。不但如此，比亚迪还给比亚迪股民发了一个10送30的超级大红包！

无数比亚迪股民盼望第2天开盘以后暴涨！

但是，没有想到事实竟跟比亚迪股民开了一个大玩笑！竟然是连续三天下跌！令比亚迪股民百思不得其解！

比亚迪到底怎么了？

在这样超级惊天大利好之下，为什么股价反而大跌呢？

痛定思痛！我认为市场发生了以下4点错误的错判。

1。关于比亚迪未来销量到顶的错判。

2。关于比亚迪目前大降价会影响未来业绩的错判。

3。关于新能源汽车市场到顶，比亚迪产能过剩的错判。

4。关于小米SU7上市会造成冲击比亚迪销量的错判。

以上这4条，是最近这三天反常走势的根本原因。

下面我们详细展开讲讲为什么是错判的理由？

1。关于比亚迪未来销量到顶的错判。

王传福在解释2023年财报的时候提出比亚迪2024年计划销售360万台新能源汽车。这和原来网上流传的400万台，450万台的差距太大。一些人认为360万台是原来2023年的上限计划。2023年没有完成。拿到2024年来，不少人觉得不过瘾！一些人认为比亚迪的产能可能已经到顶了，没有什么发展了。实际上这是一种误解！

首先。2023年年初的时候，王传福讲的这个2023年的销售量，当时实际上有点儿估计过高了。从2022年的180万辆一下子上升到2023年的300万~360万台。没有估计到2023年可能出现的各种不利的情况。所以搞得比亚迪很被动。一直到年底，压了一些经销商的库存，才总算达到302万台。实现了2023年最低目标。这是一个教训。

因此，王传福宣布2024年计划销售360万台。这是总结了2023年的教训之后，留有的余地的计划。

那么问题就来了。比亚迪的销售能力是不是就到顶了？以后就这么大脓水了呢？在销量上没有多大发展了呢？

其实远远不是！

按照2024年的计划，都没有达到比亚迪今后两年顶多三年规划的一半。

比亚迪未来两年到三年的规划是货真价实的产能800万台。

截止2024年2月份。比亚迪现有及规划产能分布：

1、深圳坪山工厂：规划产能 35万辆，生产汉+唐车型

2、西安基地：规划产能 90万辆，生产秦+宋车型

3、长沙基地（雨花+星沙）：规划产能 90万辆，生产海豚＋秦车型

4、常州基地：规划产能 40万辆，生产元Plus、海豹、海鸥等海洋生物系列车型。

5、抚州基地（收购原大乘乘用车）：规划产能 35万辆，生产海豚车型。

6、济南基地：规划产能 30万辆，综合性基地，拥有半导体、动力电池、整车的制造能力

7、合肥基地：规划产能 132万辆，生产秦、驱逐舰05车型，以及高端零部件。

8、郑州基地：规划产能 100万辆，生产整车、电子加零部件。

9、深汕基地：规划产能60万辆，生产新能源零部件，二期2023年7月建成投产

10、襄阳基地：规划产能 30万辆，2023年第一季度建成投产

11、南宁基地：规划产能 30万辆，预计2024年6月建成投产。

国内共计规划672万辆。目前相当一部分已经建成投产。

海外：泰国15万台。乌兹别克斯坦30万。墨西哥15万台。巴西15万台。匈牙利大约15万。国外合计90万台。

国内外在建和投产总计：762万台。未来规划是800万台。

2024年产能预计超过550万辆，将为2024年销售360万辆的目标提供保障。

因此，认为2024年比亚迪销量能力基本到顶是属于错判。

2。关于比亚迪目前大降价，可能影响今年业绩的错判。

 一些人认为2023年业绩确实不错。但是今年开年比亚迪大降价，可能会影响到2024年的业绩。

这一点，王传福最近讲话已经说的很明确了。单车降价，但是，规模上来以后，成本必然会下降。比亚迪现在是向规模要利润，要业绩。

此外。比亚迪向海外要利润。海外的单车比国内的单车价格几乎高了一倍。扣去海关税和运费，仍然比国内价格高出一大截。

另外。比亚迪高端车型。如腾势系列，方程豹系列，仰望系列，计划销量10万台。外加50万台海外出口销量，总共60万台。占2024年总销售计划的将近1/5。这是一块大肥肉。

因此。比亚迪预计2024年业绩比2023年起码增长20%以上。

因此，2024年的业绩不会因为大降价而受影响。相反，还是能够以较快的速度增长。

3。 关于国内新能源汽车已经到顶，比亚迪产能过剩的错判。

这个问题我们已经强调多次了。再简明扼要的强调一次。

截止2023年12月底。国内汽车社会保有量4。7亿台。新能源汽车社会占有量3450万台。大约仅仅占7%。还有93%的上升空间。

国外汽车占有量2023年底据统计为6.8亿台。新能源汽车占有量1800万台。将近3%。还有97%的上升空间。

按照目前新能源汽车的发展速度。至少还有15年到20年的行情（还不算这个期间新能源汽车的淘汰数量。）

因此这个问题比亚迪股民没有必要担心。

4。小米汽车SU7上市可能横扫一切，包括比亚迪的错判。

首先说，雷军有一点做得很高明。那就是不提前公布售价。而且在没公布售价前的一段时间里，通过宣传小米SU7的优势，使市场对SU7售价有一个高的预期。然后正式公布的时候突然大幅度降价。造成一种很便宜的轰动效应。不愧是一个生意人。

但是，作为比亚迪股民应该知道这样几点：

首先，小米生产的SU7表面上针对的是特斯拉和保时捷。实际上内心深处最主要的对手，是造车新势力以及特别是赛力斯的问界m7。与比亚迪的宋好像沾点边儿。但是目前比亚迪的宋已经降到17万以下。在价格上根是不搭界。但是造车新势力特别是赛力斯的问界m7就不一样了。这些造车新势力的车价都是30万到40万甚至50万。赛力斯的问界m7。47万到55万。而小米SU7的车型配置等方面与造车新势力以及特别是赛力斯的问界m7几乎一样，甚至雷军宣传高于他们。是50万元车型里面的“打遍天下无敌手”所以，他们受冲击最大。

其次。小米SU7在2024年设计产能为10万台。所以。即使定全了，买满了，也还是10万台。

而目前国内SUV车型销量为300万台。所以小米SU7对市场的冲击根本没有想象的那么大。更不能对比亚迪的任何车型产生一丝一毫的威胁。比亚迪股民不要自己吓唬自己。

至于小米SU7破釜沉舟，把本来应该即使卖40万 50万元也不挣钱的车，竟然卖到了21万到29万。他砸钱造车能不能成功？那是他的事情了。与我们比亚迪完全无关！我们不做过多的操心。

以上就是为什么比亚迪2023年本来超级好的业绩以及给比亚迪股民发以丰厚的红包。股价却大跌的真正原因。都是人为的错判产生的。

这种错判不会长期发展下去的。等市场明白过来以后，比亚迪股价会以更快的速度上涨。

最后让我们记住一段话：

百年未有之大变局，首当其冲的就是汽车产业电气化，这个10万亿元级别的超级行业仅次于房地产，但却是人类工业上的皇冠，非常吃人才和技术，以及产业配套。比亚迪目前预测设计海内外的年产能突破800万台，设计的全球单月销量要突破70万台，未来数年就可以达到，届时将会超越德国大众，成为世界第二。

据悉比亚迪内部员工网络上曝光的消息，现在的比亚迪工厂的一线工程师忙到了什么地步？比如，比亚迪的西安总装都上六休一了，二部都支援外地去了！比亚迪老的工程师挺忙的，现在很多地方新开产线需要老工程师带。

按照某个知名的媒体披露的比亚迪未来几年的产能扩张计划来看，的确比亚迪很快就要把旗下所有的厂的产能规划达800万辆以上！

根据雪球大V长跑长赢的梳理，比亚迪数年之后，总计的年产能在800万辆左右！当然了，这个包括了国内的八大工厂，还有包含了国外泰国、乌兹别克斯坦、巴西，墨西哥等国家工厂的总体产能。

现在，比亚迪学习奇瑞，也在别国生产组装比亚迪的新能源汽车，因为这样一来，可以大大降低关税成本和运输费，也可以成功降低准入门槛，带动外国汽车行业的就业。

当然了，比亚迪的800万辆的设计年产能，也包括在建产能，在800万辆的基础上还预留了产能空间，可以随时扩充到1000万辆的产能。

要知道，去年德国大众公司的全球总销量也就只有785万辆！

王传福追求的就是让比亚迪早日成为全球新能源汽车的唯一超级帝国！

上海证券深圳金田营业部 葛诚