$高新发展(SZ000628)$  收购失败真正原因找到了

收购前，高投有百分之三十股份，四川等几家一共百分之七十股份。

这次收购目的是四川等几家百分之七十股份，这样就是百分之百，就是成为一家百分百股权子公司，可以并报表的。

现在是高投只收了百分之十五，一共55，虽说有几率注入高新，但是本质却完全不一样，不是子公司只能算股东，收点分红，差距很大。

根据原来估值，华鲲30亿估值，但是过了这么久，估值根据市场有所改变，可能不止，所以对方开价高了。

这不是关键，关键是高投为何觉得高了，宁愿不收呢！

原因是华鲲的利润水平并不高，并且高负责，而且市场上同业务公司还有很多，竞争激烈。

根据收购报告，报告期间，华鲲分别实现营业收入10.86亿元、34.24亿元、39.49亿元；净利润分别为1143.02万元、4340.97万元、4697.25万元。

报告期间，华鲲的净利率分别为1.05%、1.27%及1.19%。同时。公司的净资产水平也比较低，截至2023年9月30日，华鲲振宇净资产为2.06亿元。

高新坦言，华鲲振宇还存在较大规模的对外借款，所产生的财务费用较高。截至2023年9月30日，华鲲振宇对外借款金额约49亿元。

与此同时，华鲲的资产负债率高居不下。截至2023年9月30日，华鲲振宇负债总额高达62.78亿元，所有者权益只有2.06亿元，资产负债率为96.82%。从2021年末到2023年9月末。华鲲振宇的负债总额增长了50.43亿元。

也就是说，这不是简单的加点钱，而是涉及多方面负债。因为收购公司等于把负债也包揽了。

这个数估算一下，如果强行不顾价格收购，高新得背上过百亿负债。